360 Security Technology Inc(601360) ( 360 Security Technology Inc(601360) )
コアビュー
イベント：2022年8月25日、 360 Security Technology Inc(601360) は2022年の半期報告書を発表しました。2022年上半期の営業収益は前年同期比14.16％減の48億2400万元、母体に帰属する純利益は同169.63％減の3億9800万元、控除後の純利益は同201.73％減の5億500万元を達成しました。 事業セグメント：インターネット（広告＋ゲーム）、スマートハードウエア、セキュリティ、その他 営業収益はそれぞれ28億49百万元、9億12百万元、10億38百万元で、前年同期比21.96％減、13％減、 13.78％増となりました。
売上総利益率は若干改善し、経費率は前年同期比で上昇。2022年度上半期の売上総利益率は59.31％となり、前年同期比0.41pt上昇しました。 2022年度上半期の販売費・一般管理費・研究開発費・金融費用比率はそれぞれ20.16%、7.10%、 33.43%、-5.52%となり、前年同期比0.28、1.98、2.38、1.14pct増加。 主にインターネット事業の減収により減益となったものです。 主な減少要因は、インターネットビジネスの減少による損失です。1）上半期に流行した、多くの場所で普及する、広告主が予算を締める、インターネット広告業界全体の減少がより深刻、2）同社のセキュリティビジネスは投資を続け、上半期はオフシーズンを確認するセキュリティビジネス、3）対象会社の損失にはいくつかの大きな投資の包含です。
セキュリティビジネスが、全体としてセキュリティ体制を強化する比率を高めた。2022年上半期の同社のセキュリティその他事業（主に政府・企業のセキュリティおよびテクノロジーサービス、ホスティングサービス、クラウド/クラウドサービスなど）の売上構成比は21.52％（2021年上半期16.23％）と5.29pct増加。 年初にデジタルセキュリティ企業の包括的変革を発表、デジタルセキュリティ発展をリードする新しい旅立ちを開始した。業界および地域の継続的な開拓により、新規顧客との成約は全体で前年同期比30％近く増加し、うち地域事業の新規顧客との成約は前年同期比50％近く増加し、新規成約額も前年同期比30％以上増加するなど、顧客および受注は継続的に増加しました。 セキュリティ製品の売上は引き続き高い伸びを示し、デジタルセキュリティブレーンによる状況認識やXDRセキュリティオペレーションプラットフォーム製品の売上は前年同期比で70％以上、NDR製品の受注は前年同期比で1.5倍以上、サイバースペースマッピング製品の売上は前年同期比で80％以上となりました。都市展開の面では、蘇州、青島、河北の受注確定に成功したほか、多くの都市と綿密なコンタクトをとり、事業展開の勢いがある。
インターネット事業は全般的な環境の影響を受けたが、基盤はしっかりしている。上半期は引き続き流行が繰り返され、市場全体の成長が圧迫されました。中国音声映像協会ゲーム産業委員会など権威ある部門によると、2022年上半期、中国ゲーム市場の実際の売上高は1477億8900万元で、前年同期比1.8％減、ゲームユーザーの規模は約6億6600万人で前年同期比0.13％減、ユーザー規模は微減、ゲーム業界のユーザー増加配当はほぼ衰退し株式競争時代に突入した。アリアドネ・コンサルティング社のデータによると、2022H1時点で、同社のPCセキュリティ製品の市場浸透率は99.5%、月間平均アクティブユーザー数は4億8000万人で、セキュリティ市場は引き続き1位となっている。PCブラウザ市場の浸透率は87.7%、月間平均アクティブユーザー数は4億2000万人、モバイルセキュリティ製品の月間平均アクティブユーザー数は3億7000万人に達した。2022年上半期は、同社のPC市場の普及率、アクティブユーザー数ともに大幅に増加した。 インターネットの商用化における同社の主要なポジションとして、PC端末のトラフィックは比較的安定しており、インターネットビジネスの強固な基盤となっている。
投資アドバイス：同社の事業は一般的な市場環境の影響を受けるため、20222024年の売上高を106億6500万元/139億4900万元、成長率をそれぞれ-2.03%/13.45%/15.28%とし、同社の純利益を20222024年に Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) 1535億元、成長率をそれぞれ-32.94%/78.9%と引き下げました。 20222024年の対応するEPSは0.08/0.15/0.21元で、現在の株価はそれぞれ86/48/34倍のPEに相当する。買い」のレーティングを継続する。
リスク：市場競争の激化、新製品開発が期待通りに進まない、戦略が期待通りに進まない、 景気の下振れリスク
