Jenkem Technology Co.Ltd(688356) ( Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
コアビュー
イベント：2022年の半期報告書を発表、報告期間中の営業収益は前年比37.9％増の2億1500万元、母体帰属純利益は前年比38.1％増の1億1100万元、母体帰属純利益は前年比24.0％増の9600万元を達成した。 解説
収益成長率は、中国での力強い収益成長により、予想どおりとなりました。第2四半期の売上高は、疫病の影響を克服し、主に受注高と技術サービス収入の増加により、前年同期比+32.8%/+13.0%の1億1390万人民元を達成しました。 中国の売上高は堅調に推移しましたが、海外の売上高は伸びが鈍化しました。当社の中国における増収は、主にPEG長時間作用型革新的製品4品目の発売によるものであり、今後も最終製品の成長が見込まれます。また、当社の海外における増収は、主に医療機器向け最終製品の受注が順調に推移したことと、海外の川下顧客による臨床開発の進展により製品使用量が増加したことによるものです。今後も、中国以外の顧客とのパイプラインの進展や製品の上市にともない、同社の売上は拡大するものと見込んでいます。
売上総利益率の着実な向上と研究開発投資の増加。2022年度上半期の連結売上総利益率は、受注量の増加にともなう製造コストのスケール効果、輸出品の構成変化、及び技術サービス収入の増加などにより、前年同期比0.5ポイント上昇し、85.2％となりました。販売費・一般管理費および金融収支率は、前年同期比+1.0pct/-0.5pct/-1.7pctとなりました。販売費率の前年同期比上昇は、主に中国以外の地域における販売チームの継続的な増強によるもので、金融 費率の前年同期比上昇は、主に為替レートの影響によるものです。当上半期の研究開発費は前年同期比137％増の4390万人民元、研究開発費率は前年同期比8.4％増の20.0％となり ました。 研究開発費及び費用率が大幅に増加したのは、主に主要製品の臨床進捗にともなう費用増加によるもので す。
自社開発プロジェクトが整然と進行し、新しいアプリケーションが新たな成長カーブを描いています。同社の製品であるポリエチレングリコール系イリノテカンは、昨年11月16日に小細胞肺がんを対象としたフェーズIIで最初の被験者の臨床登録を完了し、2022年までに全登録を完了する予定であり、テモゾロミドとの併用によるグリオーマ治療の第2適応症も近い将来にフェーズII臨床試験を開始する予定です。一方、ポリエチレングリコールの新規用途への展開も積極的に行っており、核酸デリバリーシステムやプロタックリンカーなど、同社の長期的な成長に寄与する新製品を多数上市しています。
業績予想：20222024年の売上高は469600/743百万NT$、前年比33.5/28.0/23.8%増、純利益は237283/363百万NT$、前年比34.6/19.6/28.4%増を見込んでいます。最新の終値はPE 54/45/35倍に相当し、同社は医療用PEGのリーディング企業のグローバル競争力を持って、今年の後半に磐進新生産能力リリース容量の問題を効果的に解決することができ、新しいシーン、古い顧客の注文と自己研究製品プロモーションの将来のアプリケーションは、同社の新たな成長をもたらすことが期待されている “購入 “を維持します。 “評価 “です。
リスク：市場参入リスク、売上総利益率低下リスク、コア技術の反復リスク、ポリエチレングリコール誘導体の合成技術・製品が顧客需要に対応できないリスク、顧客からの受注損失、研究開発失敗リスク。
