Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
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Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) 2022年半期報告書を発表：2022年上半期の売上高は168億4500万元、前年同期比3.24％増、上場企業の株主に帰属する当期利益は11億4000万元、前年同期比7.08％減を達成しました。
投資のハイライト
上期は需要の減少と価格の上昇により、トレンドに反して売上が増加し、利益は減少しました。 上半期は、中国における伝染病の流行や不動産不況の影響を受け、セメント需要は前年同期の水準を大幅に下回り、4月及び5月のピークシーズンにも季節的な盛り上がりは見られませんでした。 当四半期のセメント及びクリンカーの連結販売数量は、前年同期比19.94％減少の3,843万トンとなりました。 価格面では、2021年前半は華北の価格ベースが低く、2021年後半は石炭価格に牽引されて価格が上昇し振動しており、現在の価格は前年より若干下がっているものの、2021年前半よりは上昇している状況です。 連結売上高が減少し、セメント価格が前年同期比で上昇する中、当四半期の営業収益は前年同期比3.24％増の168億4,500万人民元となり、回復力を示しました。 コスト面では、上半期の石炭価格が高水準で推移したため、同社のコストはより上昇し、利益水準もある程度低下し、報告期間の上場企業の株主に帰属する利益は前年同期比7.08％減の11億4千万元を達成し、同社の連結売上総利益率と純利益率はそれぞれ前年同期比6.08％と5.12％減少し23.66％となり、7.3％となりました。
中国北部のセメント需要は弾力性を持って、建設にインフラの焦点の後半は、同社の収益の改善が期待される。 2022年上半期のセメント生産の減少は徐々に、価格の下落傾向の多くの月が基本的に終了しました減速した。 安定した成長の中で、北京、天津、河北地域の大型プロジェクトの建設が上陸し、雄安新区は43プロジェクト、投資総額601億元を開始し、北京の都市副都心の200以上の大型プロジェクトが徐々に分解し、着実に進んでいます。 当社は地域有力企業として、生産能力の30％以上を華北地域に、50％以上を北京・天津・河北地域に置いており、市場での発言力は強い。7月下旬以降、当社のセメントおよびクリンカーの連結売上高は前年同期比でプラス成長を達成した。 一方では、同地域での買収を推進し、市場シェアと業界の発言力を高め、他方では、主力のセメントクリンカーの強化を継続することを基本に、砂礫骨材、環境保護、鉱物粉末、添加剤などの事業にも手を広げ、産業チェーンのアウトリーチとグリーン変革に取り組んでおり、着実な成長が期待されています。
業績予想と投資評価：セメント業界の需要の低迷、コスト上昇、流行による中国北部は、比較的小さな影響、業界平均のパフォーマンスよりも良い、第3四半期の建設は、インフラストラクチャの電源で、高温と雨の天候の影響を受けませんが、プロジェクトは地面に焦点を当て、今年の後半は需要の回復の先駆けとなることが期待されて、中国北部、パフォーマンスが徐々にピックアップする予定として会社をリードしています。 今年の上半期のセメントの弱い需要の観点から、同社の売上高はより多くの、今年の需要の回復の後半に落ちたか、または減少の前半を相殺することはできません、我々は会社の収益予想を下げ、同社は2022年から2024年の純利益に起因する2.602296、317億元に、PEに対応 9.25 、 8.13 、 7.59 倍、会社 ” を維持すると予想されています。 レーティングは「Hold」です。
リスク：原燃料価格の継続的な上昇、セメント価格の大幅な下落、セメント需要の大幅な減少、インフラ投資の想定以上の進展、建設・経済に影響を及ぼす伝染病の再発。
