China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) )
イベント：2022年上半期の営業収益は121億元（前年比16％）、帰属純利益は38億元（同23％）、加重平均ROEは4.59％（同2.45pct）、EPSは0.74元/株（同26％）となった。 オフショア事業では、CIMBインターナショナルが2022年上半期に営業収益40億香港ドル（前年同期比54％）、純利益14億香港ドル（同42％）となり、業績の足を引っ張った。
アセットライトビジネス – キャピタルマネジメント事業はトレンドに反して成長、ブローカレッジ／インベストメントバンキングは若干の減少。
(1) トレジャリー・マネジメント事業の売上はトレンドに反して増加。 上半期のアセットマネジメント事業の売上は7億人民元（前年同期比12％増）を達成しました。 22H1時点で、同社の資金運用規模は8249億元（前年同期比12％増）、うちプーリングは3146億元（同29％増）、シングルは5103億元（同3％増）；CICCの資金運用規模は967億元（同14％増）、うち公募は914億元（同12％増）；同社の資本運用規模が3億元（同2％増）；CICCは3億元（同2％増）と、それぞれ前年度末比の増収を達成。 (YoY+9%) となりました。
(2)投資銀行事業では、業界トップの地位を維持しました。 IPOでは、A株IPOを14件、222億元（YoY+92%）で引受け、リファイナンスでは、A株リファイナンスを21件、481億元（YoY+37%）で完了、市場第一位、債券引受では、国内債券引受を4947億元（YoY+9%）で完了しました。 債券引受では、国内債券引受額は4,947億元（前年同期比48％増）となり、市場第4位となりました。
(3) ブローカー事業の収益が若干減少したこと。 上半期のブローカー事業の純利益は26億人民元（前年同期比8％増）となった。 このうち、伝統的な証券代行業務の収益は22億元（前年比9％）、金融商品代行業務の収益は6億元（同2％）、売買席リース業務の収益は6億元（同10％）を見込んでいます。 上半期（22 ヶ月）時点で、当社の資産運用顧客数は 547 万人、顧客資産総額は 2.7 兆元に達し、市場における新規口座開設の比率は引き続き上昇しています。
アセットヘビー事業であるクレジット事業の規模縮小と投資利益の減少が業績の足を引っ張った。
(1)クレジット事業の規模が縮小したこと。 22H1時点で、同社の2つの融資残高は年初から13％減の436億元で、2つの融資からの金利収入は前年比1％減の13億元、株式の品質規模は年初から17％減の68億元となった。
2）資産運用収益は大幅に減少した。 下半期は、主に株式市場のショックの影響を受け、投資収益および公正価値変動損益が51億人民元（前年同期比38％減）となりました。 このうち、株式投資収支は、主に上半期の世界的な資本市場の変動にともなう店頭デリバティブ取引規模の縮小により前年同期比45％減、その他の投資収支は、主に公的資金の保有額の減少により前年同期比52％減となりました。
投資アドバイス：投資評価「Buy-A」を維持。 同社の投資銀行事業は確固たる強みを有しており、登記制度改革の全面的な実施により大きな利益を得ることが期待されます。 同社の20222024年の帰属利益はそれぞれ122億元、136億元、158億元と予想し、目標株価は50元、2022年EPBの2.6倍に相当する。
リスク：流動性の大幅な引き締め／政策の進展が予想を下回る／資本市場の急激な変動
