Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
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イベントの説明
8月30日夜、当社は2022年度中間報告書を発表した。22H1、営業収益/母体帰属純利益/控除後母体帰属純利益はそれぞれ634636133/5888万人民元で、前年比12.31%15.23%17.51%の成長を達成。 22Q2、営業収益/母体帰属純利益/控除後母体帰属純利益はそれぞれ324162614%を達成した。第22四半期において、当社の売上高、純利益、控除後純利益はそれぞれ324億16百万元/26億14百万元/25億98百万元で、前年同期比11.23%/4.91%/9.06%の成長となりました。連結要因を除くと、22Q2は有機的な収入/利益の成長率は1桁台となる見込みです。
成長を牽引するサブカテゴリーの強力なブレークスルー、新規販売チャネルのレイアウト拡大
(1) 製品別：上半期の液体ミルク事業、粉乳事業、冷飲料事業、その他事業の営業収益は、それぞれ42.892/12.071/7.295207百万元となり、前年同期比1.1/ 58.3/31.7%/154.9% の増収、そのうち第2四半期は液体ミルク事業、粉乳事業、冷飲料事業、その他事業の営業収益は 205.75/ 66.76/ 44.99/0.5% となり ました 。 22Q2において、当社の液体ミルク/粉乳/冷却飲料/その他事業の売上高は205.75/ 66.76/ 44.99/ 126百万人民元を達成し、前年同期比-4.5%/ +83.5%/ +29.4%/ +114.3% となり、Amoxi、Jindian、Yiliなど200億人民元のスター製品が引き続き高いレベルでブレイクしています。有機乳製品と乳製品をベースとした栄養製品は前年比20％以上の伸びを示し、新製品は売上高の12.48％を占め、将来の成長に向けた持続的なモメンタムを提供しています。市場シェアの観点からは、乳児用粉ミルクの小売販売シェアが前年同期比で3.5PCT増加、成人用粉ミルクが1.3PCT増加、チーズ事業が4PCT近く増加、2）地域別では、22H1において、華北で172億11百万元、華南で155億32百万元（前年同期比6.3％／12％増）を達成しました。 (2) 地域別売上高：22H1 中国華北/華南は、それぞれ172億11百万元/155億32百万元で、前年同期比6.3%/12.9%の増加、うち22Q2 中国華北/華南は、それぞれ85億10百万元/81億54百万元で、前年同期比10.3%の増加 (3) 流通システム：22H1 販売と直販で、それぞれ606,10/18億55百万元の収益で前年同期比12.4%、7/9%増加、そのうち22Q2 は 当社の直接販売による売上は、前年同期比11.1％/7.5％増の311億21百万人民元/7億54百万人民元となりました。22H1における販売店総数は18,878店で、前年同期に比べ4,879店、年初に比べ3,703店増加しました。同社は積極的にディープディストリビューションを実践し、オフラインとオンラインのチャネルの間の三次元的な相乗的運営モデルの探求に努め、電子商取引プラットフォームやソーシャルグループバイイングなどの特殊チャネルの発展機会を掴みました。
セグメント別売上強化により、売上総利益率は改善
上半期の売上総利益率は33.7％となり、前年同期比で1.67PCT上昇しました。 上半期の原価率は、第2四半期における販促費の増加や、粉ミルクやチーズなど一部の急成長カテゴリーにおけるブランディング投資の増加により、前年同期比 0.92PCT 上昇の 18.3％となりました。上半期の経費率は3.9％、前年同期比0.32ポイント上昇。 上半期の売上高当期純利益率は9.7％、前年同期比0.26ポイント上昇、第2四半期は8.2％、同0.44ポイント低下。
投資アドバイス
第2四半期の業績は、疫病が蔓延する中で回復力を発揮しましたが、下半期は疫病が徐々に解 消され、需要サイドが改善するものと見込んでいます。 同社の基幹事業は順調に発展しており、プロダクトミックスの改善により、セカンドカーブ事業も力強い成長を遂げています。純利益は102億8700万元/125億2600万元/148億8100万元で前年比18.2%/21.8%/18.8%増、1株当たりEPSは1.61元/1.96元/2.33元、PEは22/18/15Xで「買い」レーティングを維持。
リスク警告
(1)コスト圧力と業界競争：原材料価格、輸送費などの大幅な上昇、会社の新製品展開が円滑でない、業界競争が激化した。
(2) 流行の制御と回復が期待どおりでない。
(3) 食品安全リスク：食品安全事故の発生
