Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
同社は22半期報告書を発表し、22H1会社は50430000元、前年同期比-4.18％の収益を達成し、上場会社の株主に帰属する当期純利益は-1180000元、前年同期比4650000元の損失を回し、経常外損益-2480000元の控除後の上場会社の株主に帰属する当期利益を達成、前年同期比-1150000元の損失に増加しました。 業績悪化の主因は、22H2以降の流行病がホテル業界全体に与えた影響だが、プレッシャー下の同社の営業水準は依然として一定の回復力を示しており、6月には流行病が収束し、国内ホテル事業の回復が明らかなことから、同社のHoldを維持することとした。
評価を支える重要なポイント
高圧運転時の国内流行弾力性。 同社の半期報告書によると、22H1会社の売上高は50億4300万元で、前年同期比-4.18％、母に帰属する純利益は-1億1800万元で、前年同期の465万元の赤字と比べ、減少しています。 当社の事業環境の変化は、主に流行病の影響によるものであり、2022年第2四半期の中国における新たな現地確認感染者および無症候性感染者は合計671105人（前年同期は375人）となりました。 流行病の影響により、旅行費用やリスクに対する信頼性が低くなっています。 営業状況は前年同期比でやや悪化したものの、文化観光部の2022年第2四半期全国スターホテル統計調査報告書によると、第2四半期の全国スターホテル売上は33.38％減、当社の第2四半期の売上は8.17％減にとどまりました。 同社の売上は220百万元減少しましたが、同社が22H1期に受領した特別補助金収入の一部は前年同期比で180百万元減少しています。 また、半期報告書によると、下期の営業利益は前年同期比+0％～8％、出店数は1,200店、21年報告書では1,500店を見込んでいるとのことである。 全体として、リスクに強く、弾力的な運用が可能である。
国内の状況は小幅に改善、海外ホテルは急回復。 当社の国内ホテル事業は、3月以降、上海などでの流行の影響を大きく受けて減少し、国内ホテルRevPARは2019年同期4月に54.35%まで低下しましたが、流行が収束したことに加え、星空横断ツアー融合最適化の旅行コード解除などの政策支援が重なり、国内ホテルRevPARが急速に回復し、6月に国内ホテルが限界の88.00%に回復しています。 その傾向は明らかです。 当社のオフショアホテル事業は、市場の回復に伴い急速に回復し、当社のオフショアホテルのRevPARは4月に88.52%まで回復し、5月、6月には2019年同期の水準に達し、オフショアホテルは上期に94.29%の収益成長を達成しました。
ブランドマトリックスの充実が進み、情報技術がホテル運営を強化します。 同社は6月に最新のブランドマトリックスを発表し、全39ブランドをトラックブランド、軌道系ブランド、軽展開系ブランドに分類した。 ブランドマトリックスをさらに改善することで、差別化されたレイアウトを実現し、将来的にはより多くの潜在的な市場にアプローチすることが可能になります。 また、ホテル運営を継続的に強化するための戦略的手段として、デジタル・トランスフォーメーションによる情報技術の強化に今もこだわっています。 ダイレクトセールスでは、22H1にアクティブ会員数が1億8千万人に達し、21年度末と同程度の水準になった。
評価額
22-上半期の疫病の下で、同社は大手ホテル会社として圧力に対する抵抗力と事業の弾力性を示し、加えて同社の海外ホテルの回復が明らかで、6月以降のホテルの回復傾向が徐々に明らかになり、同社の下半期の事業見通しと合わせて、同社の22-24年のEPS予想を若干修正し、0.33 / 1.46 / 2.23 yuan、PER 164.7 / 37.5 に対応させる。 /24.5倍とし、レーティングをHOLDに据え置いた。
格付けに関する主なリスク
疫病の回復ペースが期待にそぐわないリスク、市場競争の激化リスク、為替レートの変動リスク。
