Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ( Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) )
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Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) が2022年中間報告書を発表。
ビジネス、同社1H2022は13万2400便/yoy-27.95％、旅客処理量1233万5500人/yoy-42.62％、貨物・郵便処理量99万3300トン/yoy+2.86％で、それぞれ2019年同期比55.01％、34.61％、110.70％に達しています。 2022年第2四半期単期では、46,500便/前年同期比-47.23%、旅客処理量3,875100/前年同期比-64.33%、貨物・郵便処理量488100トン/前年同期比-2.70%となり、それぞれ前年同期比38.96%、22.14%および104.49%の水準となりました。
財務面では、2022年上半期に営業収益20.32億元／前年同期比15.16％、2019年同期比52.66％に達し、母に帰属する純利益-5.17億元／同26.14％、控除後の母に帰属する純利益-5.36億元／同24.22％、それぞれ2019年より220.81％減となりました 231.99%.
その中で、2022年2Qの単期で営業収益793百万元/前年同期比-34.43%を達成し、2019年同期比40.86%に達し、母に帰属する純利益-435百万元/前年同期比-70.19%、留保した母に帰属する純利益-445百万/前年同期比-67.60%達成、それぞれ、2019年と比較して312.42%減となりました。 331.80%.
投資ハイライト
旅客流動性の回復が再び疫病の影響を受け、売上高は前年同期比15.16％減
中国各地での疫病流行や安全事故の影響により、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) の旅客処理能力は上半期に前年同期比42.62％減少し、2019年同期の約3割にとどまり、同社の売上高は前年同期比3億6300万人民元減の20億3200万元/前期比15.16％減となりました。 このうち、第2四半期は広州での疫病の反動により、4月、5月の旅客処理量がともに2019年同期の約10％の水準となり、その後、疫病の緩和とともに同社の事業は徐々に持ち直し、6月の旅客処理量は前年同期比229.35％増、結果として2022年第2四半期の営業収益は前年同期比4億1700万元減、同34.52％の793万元となりました。
セグメント別に見ると、旅客数の減少により、上半期の航空サービス、グランドハンドリングサービス、地上輸送サービスなどの事業部門はそれぞれ程度の差こそあれ減収となりましたが、広告事業の業績はより明るく、収益は前年同期比6億8000万元増の3億9800万元/前期比+20.78%となっています。
コスト削減の成果は継続中、営業費用は前年同期比5.93％減
空港のコストパフォーマンスはより厳しく、コスト削減と効率化の取り組みを継続的に実施する中で、2020年上半期の営業費用は155百万元/前年同期比5.93%減、そのうち第2四半期の営業費用は146百万元/前年同期比10.27%減となりました。 同時に、当年度上半期の法人税等は7億4,000万元減少しました。
国際線旅客数の回復を待って、新たな常態に入った防疫体制
疫病の影響が3年目に入り、短中期的には運営上の圧力が高まっているものの、中国3大ゲートウェイ複合ハブ空港の一つである Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) という天賦の独占状態は変わっておらず、ハイエンド交通プラットフォームとしての性質も変わっていない。
流行前の免税事業により、トラフィック実現効率が大幅に向上した。 6月下旬に確定した同社とCDFGの免税補足契約とともに、同社の免税事業ビジネスモデルの不確実性が解除され、免税事業の弾性上限が維持された。 また、流行のもと、LVなどの重厚な高級ブランドが直接入居を開始し、同社の課税ビジネスの発展に新たな一歩を踏み出し、今後再び空港交通の実現効率を高めることが期待されます。
新型コロナウイルス肺炎予防管理プログラム（第九版）」の導入と精密な予防管理システムの最適化・調整により、中国の疫病予防は新たな常態に入ったと言えるでしょう。 国際線については、メルトダウン政策の最適化・調整のもと、国際線回復のための変曲点がさらに確認され、中長期的な産業の起点が開かれたことになります。 国家門の初日は、リターンの値が、会社の長期的な投資価値について楽観的であり続けるとき。
業績予想と投資評価：疫病の流行と事業回復の進捗を勘案すると、現時点では Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) が疫病の影響を受けているものの、3大ゲートウェイの複合ハブ空港としての地位は不変であり、成長のための広い空間は確保されています。 20222024年の売上をそれぞれ46億1300万元、66億元、89億7300万元、純利益をそれぞれ-5億5000万元、7億2200万元、20億8400万元に調整し、20232024年のPEは44.30倍、15.34倍に相当し「買い」を維持する。 “評価 “です。
リスク：疫病の再流行、政策調整の変更、免税売上が予想を下回る、大きな政策変更、税金投入が予想を下回る、など。
