Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) ( Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) )
2022年上半期の営業収益は26.8億元、前年同期比2.1％増、純利益は5.1億元、前年同期比10.9％増となりました。 このうち、第22四半期は、営業収益が13.2億人民元、前年同期比9.0％減、同3.4％減、母に帰属する当期純利益が2.3億人民元、前年同期比4.8％減、同14.1％減を達成した。
イベントレビュー
上半期の売上総利益率/当期純利益率はそれぞれ25.5%/18.9%（前年同期比0.5ポイント/1.6ポイント）。 為替差益が大幅に増加したのは、22H1期に77,754千元/前年同期比+26.3倍の為替差損益を達成したため。 上半期末の純在庫は47億元で、期首比16.6％増、うち発行済みは34億4千万元で73.2％を占めた。
PERC、TOPCon、HJTのフルテクノロジールートのレイアウトを実現する、太陽電池装置のリーディングサプライヤー。 (1)TOPConの中核機器であるPE-polyは、大量受注を獲得し、顧客に順調に使用されています。 また、in-situドーピングのプロセス時間を大幅に短縮し、生産効率を向上させることができます。 同社の「TOPcon PE-Poly」ライン設備は、すでに倫陽やJAOなどの顧客から受注を獲得している。 TOPCon技術ルートでの量産化変換効率は25％以上を目標としており、今後、クライアント側での検証が進むことで、PE-Polyの競争優位性が徐々に反映されることになります。 (2) HJT技術ルートでは、チューブP、RPD、PARなど、コストダウンや効率化の面で明らかに有利な差別化装置を発売しています。 革新的なチューブラーPECVDは、プロセスマッチングと量産化に入り、独自開発のPARは最適化が進み、安定性と変換効率における大きな優位性が十分に確認されました。 (3) カルシウム・チタン鉱石セルの技術ルートでは、同社のRPD装置がカルシウム・チタン鉱石のパイロットラインを受注し、カルシウム・チタン鉱石装置の全ラインも研究開発段階に入っています。
半導体製造装置のレイアウト、ウェットエッチング洗浄装置は、繰り返し一括受注している。 同社の100％子会社であるTristar Microelectronicsは、バスケット、バスケットレス槽装置、モノリシック装置を含む6インチ、8インチ、12インチのウェットエッチング洗浄装置を独自に開発し、様々な前工程のウェットプロセスをカバーしています。 6月にはTristar Microの8インチカセットレス装置がCentaur Semiconductorへの導入に成功、リピートオーダーをいただいています。 Tristar Microはウェット洗浄分野において国際的にトップレベルに達していると言えます。
業績予想、評価分析、投資アドバイス：PERC、TOPCon、HJTのフルテクノロジールートのレイアウトを実現し、コストダウンや効率化で優位性のある差別化機器製品を発売。 現在、多くの主要セルメーカーがTOPConの大規模な拡張計画を発表しており、当社のTOPCon用コア装置であるPE-polyは既に大量受注し、顧客にも十分利用されていることから、この拡張ラウンドの恩恵を十分に受けることが期待されています。 20222024年の純利益は9.2/12.1/15.3億元、前年比28.8%/30.4%/26.6%増、EPSは2.65/3.46/4.38元、9/2の終値131.56元、PE49.6/380300倍それぞれに相当する見通しだ。 初めて取材し、投資評価「Buy-A」を付与。
リスク：川下需要の見込み違い、製品プロモーションの見込み違い、市場競争激化のリスク、技術研究・開発のリスク。
