Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
イベント概要
9月2日、2022年8月の生産・販売速報を発表。8月の卸売車販売台数は17万4915台、前年同月比＋155.2％、前四半期比＋7.6％、新エネルギー乗用車販売台数は17万3977台、前年同月比＋187.5％、前四半期比＋7.3％となりました。
そのうち、純電気自動車は82,678台（前年同期比＋172.1％、前四半期比＋2.1％）、プラグインハイブリッドは91,299台（前年同期比＋203.1％、前四半期比＋12.4％）となっています。
一方、同社の8月の新エネルギー車用パワーバッテリーおよび蓄電池の総設備容量は約755万3千Whで、前年同月比114.5％増、前期比3.7％増となった。
分析的な判断ができる。
多重障害を克服し、月次売上高を急速に躍進させる
電力制限などの悪条件の影響を受けながら、月次売上はトレンドに反してブレークスルーした。 1月から8月までの新エネルギー乗用車の総販売台数は97万4,000台で、前年同期比273.6％増となった。 合肥市をはじめとする多くの工場が下半期に稼動し、生産能力の増強が加速しています。 需要＋供給の加速のもと、月次販売台数は下半期も引き続き増加する見込みです。
ピュアエレクトリック＋ハイブリッド2輪駆動、プラグインハイブリッド急発進。 ピュアエレクトリック＋プラグインハイブリッドのダブルホイールドライブ、DM-iの輸入を加速し、販売台数を急拡大させています。 今年1月から8月までの純電気乗用車の累計販売台数は48万7千台、前年同期比+227.4%、プラグイン乗用車の累計販売台数は48万7千台、前年同期比+335.1%となった。 DM-iとEプラットフォーム3.0モデルを急速に導入し、燃料車の代替を加速：アッパーリスクの資料によると、2022年1月から7月までの同社の新エネルギー販売量の57.2％は第2～5級都市に分布している（。 ライセンス制限のない都市では商品力が燃料車の買い替えを促進し続けており、新型車の輸入はDynasty+Marineのデュアルネットワークが加わることで急速な販売拡大が見込まれ、年間販売台数は170万台を超えると予想しています。
主力機種の増量分に重量級新製品を投入し、ホットさを持続させる
SEAL」と「Frigate 07」を中心に、重量級の新製品を順次発売します。 CTB技術を初めて搭載した「SEAL」は、5月20日に先行発売、7月29日に正式発売し、発売日までに累計6万台を超える先行販売注文を獲得しました。 低年齢層向けと位置づけ、性能と操作性を重視し、月間の定常販売台数は15,000台以上を見込んでいます。 また、DM-iとDM-pの両方のパワーアーキテクチャを提供するEscort 07もまもなく発売される予定です。 ファミリーユーザー向けと位置づけ、22〜28万人民元のSUV市場にフォーカスし、「デストロイヤー」に続く「フリゲート」シリーズの第2弾として、同社の台数と価格の伸びを牽引することが期待されています。 同社の海洋ネットワークに新製品の数、駆逐艦05 3月上場のホット販売以来、8月の販売台数は8,725台、前年比15.6％増、ハイエンドブランド天石5月16日にリリース、最初のMPV天石D9、公式発売以来8月23日、24時間15000台以上の大きな注文購読以来です。
8月の販売台数は、「ハンDMシリーズ」+351.6％など26千台となり、プレミアム化が急速に進んでいます。 主軸となるハンファミリーの月販台数は、ハン22モデル（EV+DM）を増強し、3万台に達すると見込んでいます。 唐の販売台数は11,000台、うち唐のEVは前年比+230.6%、宋の販売台数は43,000台、うち宋DMは前年比+321.9%、秦の販売台数は40,000台、うち秦PLUSDM-iは前年比+85.9%、元の販売台数は18,000台で累計34万台超となった。
ブランドのプレミアム化が加速する乗用車の海への進出
高価格帯製品の輸入が続き、製品量と価格の増加につながっています。 同社のDynasty + Ocean.comブランドは上昇を続け、Hanの長期的なホット販売は、国内高級で同社の優位な地位を確立し、Han DM-pはさらにブランドの販売価格を30万元以上に増加し、シールの輸入もハイエンド製品のマトリックスを豊かにしています。Tengxieは、主に30万〜50万元レベルの高級新エネルギー市場に位置し続ける、新しいハイエンドブランドが年末にリリースする予定、50万-に位置する予定であります。 新プレミアムブランドは年内に発売予定で、50万〜100万人民元に位置づけられる見込みです。 ハイエンド製品の投入が加速されることにより、同社全体のASPは急速に上昇するものと見込んでいます。
7月下旬には、日本の乗用車市場への参入を発表し、「Yuan PLUS」「Dolphin」「Seal」を最初のモデルとして海上に投入、8月上旬にはドイツとスウェーデンの新エネルギー車市場への参入を発表し、10月には多くの先駆者が店を開き、第4四半期には最初の車両を納品する予定であるという。 海外と国内の二刀流で、中長期の成長路線を明確にする。
投資アドバイス
DM-iとE3.0という2つの先進的な技術プラットフォームに依存し、同社の技術主導の製品は、ハイエンドへの道を明確にしながら、量と価格を増やしている。 同時に、垂直統合されたサプライチェーンの優位性により、業界における不可抗力への抵抗力を最大化することができます。 私たちは、同社のテクノロジーを駆使した製品力とブランド力が、今後も上昇を続けることを楽観視しています。 業績予想を据え置き、同社の20222024年の売上高は3兆4852億/5兆781億/7兆2735億元、純利益は11兆40/24兆31/35兆91億元、EPSは3兆92/8兆35/12兆34元、9月2日の終値282元/株に相当、PEは 72/34/23倍、「Buy」レーティングを維持。
リスク警告
生産能力増強が想定を下回ること、自動車市場のダウンサイドリスク、新車販売が想定を下回ること。
