Guoanda Co.Ltd(300902) ( Guoanda Co.Ltd(300902) )
イベント内容
2022 年度の半期報告書を開示しました。2022年上半期の営業収益は150百万元（前年同期比42.7％増）、母体帰属純利益は0.2億元（前年同期比83.8％増）を達成しました。 このうち、第22四半期は、営業収益80百万元、前年同期比32.3％増、同22.4％増、親会社株主に帰属する当期純利益100百万元、前年同期比70.1％増、同46.0％増を達成しました。
イベントレビュー
パワーグリッド業界における大幅な増収と継続的な収益性の改善。上半期の売上総利益率は51.6%/13.8%（前年同期比+3.2pct/+3.2pct）、うち第22四半期は、高粗利益業種の売上増加により売上総利益率54.9%/14.8%（同+7.5pct/+2.4pct）となりました。 具体的には、22H1において、電力網/運輸業の売上高はそれぞれ1,000/4億元を達成し、前年同期比+95.2%/-10.9%、売上貢献度は68.3%/24.6%、売上総利益率は55.8%/39.5%となりました。現在、中国のバス市場は成熟期を迎えており、販売はストック交換が中心となっています。
国家標準が間もなく実施され、同社の蓄電火災製品は優れた競争力を持ち、すでに小ロットでの供給を実現している。
国家標準「電気化学エネルギー貯蔵発電所安全規定」の協議が完了し、「自動消火システムの最小保護単位は電池モジュールとし、各電池モジュールには検出器と消火媒体ノズルを個別に装備すること」を提案し、エネルギー貯蔵火災防止製品の要求を明確に向上させた。 同社は、リチウム電池エネルギー貯蔵キャビネットの火災防止と制御、不活性化爆発抑制システムの開発に成功し、製品はPACKセルレベルを達成し、早い段階で火災に介入し、リチウム電池の熱暴走の拡大とエネルギー貯蔵キャビネットの爆発を防ぐことができ、類似製品をリードしています。現在、同社の蓄電・防火製品は、業界の一部メーカーに認定され、少量ずつ供給されている。また、韓国消防機器製造院などと戦略的協力協定を締結し、蓄電池防火や新エネルギー車リチウム電池防火の分野で協力を実施し、国際市場の開拓につなげる予定です。
電力網業界の防火市場は広大であり、製品開発でも目覚ましい成果を上げています。一方、同社の発表によると、国家電網の「第14次5カ年計画」では、超高圧プロジェクトに総額3800億元を投資する予定で、このうち防火設備への投資は約5％なので、新発電所向け防火製品の市場規模は190億元にも達する可能性があります；一方 一方、国内には6万カ所以上の変電所があり、段階的に安全保護性能を向上させることが期待されています。同社が採用した「圧縮空気泡消火技術」は、超高圧転換所の重要な消火支援技術であり、一括エンジニアリングにも適用されているため、圧縮空気泡消火システムの市場は効果的に拡大し、国家電網と密接な協力関係が形成された。 契約発表によると、2022年以降、新疆新能源金融租賃有限公司、国家電網新疆UHV支社とそれぞれ6717万2000元、1199万1000元の販売契約を結び、今後も電力網業界の防火市場拡大の恩恵を受け、高い業績確度を維持する予定。
業績予想、評価分析、投資アドバイス：国家標準が上陸した後、同社のエネルギー貯蔵製品の応用市場は徐々に開かれる。発電所の防火サポートスペースは広大で、同社と国家ネットワーク密接な協力は、大幅に市場拡大の恩恵を受けるだろう。同社の20222024年の母体帰属純利益は1.2億/3.6億元、359.5%/89.2%/54.9%の増加、EPSは0.95/1.80/2.78元、9/2終値36.7元、PE 38.7/20.4/13.2 倍に対応する見込みだ。初めて取材し、投資評価「Buy-A」を付与。
リスク：川下需要の見込み違い、製品拡大の見込み違い、技術・プロセスの進歩の見込み違い
