China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
イベント概要
2022年度中間報告書を発表、売上高2069.2億元、前年同期比23.8％増、母に帰属する当期利益122.2億元、前年同期比10.6％増を達成。
業績の安定的な伸びと資金調達の大きな優位性
2022年上半期の売上高は前年同期比23.8%増の2,069.2億人民元、母体帰属当期利益は同10.6%増の122.2億人民元となりました。 当四半期の売上総利益率は20.46％、売上高当期純利益率は8.75％で、前年同期比2.48％、0.93％の減少となり、短期的な収益 性向上も厳しい状況が続いています。 上半期のギアリング比率は68.4％、純有利子負債比率は35.5％、現金短期負債比率は2.1となり、赤い3本線はグリーンギアを維持し、包括財務コストは2021年に比べ0.19ポイント低下して4.08％となり、低コスト調達の優位性が浮き彫りになりました。
売上高は業界トップ3、土地取得の質も向上
2022年上半期の売上高は2,152.9億元、前年同期比39.3%減、販売面積は129万7千㎡、同41.1%減となり、売上高の伸びは業界を上回り、KRCの売上ランキングでトップ3に安定ランクインしました。報告期間中に当社は総額380.8億元で土地を取得、売上の18%（前年比138%減）となり、土地取得が保守的になりがちであった。 しかし、全体的な土地の質は向上しており、上半期の投資額は1級・2級都市が95.6％を占めた。
多角的なビジネスが引き続き改善し、増収を維持
2022年上半期の不動産事業収入は143.5億元（前年同期比38.2％増）、物流事業収入は18.6億元（同39.1％増）、リース事業収入は14.8億元（同12.3％増）、商業事業収入は4.1億元（同10.4％増）となっています。
投資アドバイス
China Vanke Co.Ltd(000002) 業績の安定的な成長、低コストの資金調達、質の高い土地予備軍の配置、健全な財務体質という大きな利点があります。 疫病の流行と収益性の低下の影響を受け、2022年を基準として、22-23年の売上高予想を528億円/567億円に引き下げ、505億円/564億円とし、24年の売上高予想を622億円に追加、22-23年のEPS予想を3.94元/4.20元から2.18元/2.44元、24年のEPS予想をRMB2.68に引き下げ、追加しました。 2022年9月2日終値16.8元/株、対応PE7.7/6.9/6.3倍、同社「ホールド」レーティングを維持する。
リスク情報
売上は想定どおりではなく、繰越粗利率は引き続き低下、政策導入は想定どおりではない
