ミングリダ (301268)
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26日、同社は半期報告書を発表し、上半期の売上高は12億7900万円、前年同期比66.3％増、母に帰属する当期純利益は1億2400万円、同117.1％増、全体の粗利益率は19.7％と収益性が改善されたことを明らかにした。 新エネルギー自動車、太陽光発電、エネルギー貯蔵の各業界の需要増の恩恵を受け、同社の業績は高成長の先駆けとなる可能性があります。
Byd Company Limited(002594) コアサプライヤー、新エネルギー車ビジネスリリース間近
新エネルギー車産業は「1-N」の高速成長の新段階に入り、2022年上半期の新エネルギー車の生産台数は265万3000台、販売台数は259万2000台で、前年同期比+118.5%、+117.1%と新エネルギー車の生産・販売規模は過去最高を記録した。 同社の新エネルギー車支持製品は、主に車体の軽量化構造部品と動力電池構造部品で、顧客は主に Byd Company Limited(002594) 、BAICなどの先頭新エネルギー車メーカーと Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) などの有名電池メーカーである。 新エネルギー車の急速な発展に伴い、 Byd Company Limited(002594) などの顧客から同社のサポート製品の需要が今後増加することが予想され、同社の新エネルギー車サポート事業がリリースされようとしています。
ライトストレージの需要高ブーム、期待を上回る性能は継続中
2022年上半期、全国のPV新規設置量は3088万kW、137.4%の増加である。PVインバータは太陽光発電システムの中核設備であり、PV設置量の急増はPVインバータ産業に広い市場展望をもたらす。同時に、PV設置量の上昇とロシア・ウクライナ紛争によるエネルギー危機を背景に、エネルギー貯蔵システムの需要も大幅に増加し、イタリー 2022Q1家庭用蓄電池設置容量264MWh、設置容量前年比614％増、ドイツ2022Q1家庭用蓄電池設置容量0.63GWh、前年比150％増。 同社の光ストレージ事業の顧客は、主にSolarEdge、SMA、Tesla、 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) など、中国以外の有力企業である。 川下産業の高水準の好況が続いている恩恵を受けて、コア顧客からの需要が大幅に増加し、同社の光ストレージ事業の売上を牽引することになります。
生産能力の拡大が加速し、高成長が期待される
広東、江蘇、四川、重慶、湖南に子会社生産拠点を設立し、最近では安徽省の「新エネルギー自動車部品およびエネルギー貯蔵構造部品」プロジェクトに10億元、「明利達新精密構造部品」プロジェクトに7億6千万元を投資する意向を発表しています。 江西省に7.6億元を投じて「明立新精密構造部品」プロジェクトを建設し、珠江デルタ、長江デルタ、西部地区、中部地区の合理的配置を実現し、川下需要の急成長に対応した新拠点の配置を加速させる予定です。
投資アドバイス
我々は、同社の22-24年の帰属純利益は、それぞれ3.2億、5.9億、8.6億元、同社の下流の太陽光発電、エネルギー貯蔵の需要が期待を上回る続けていることを考えると、新エネルギー車事業の深さの利点 Byd Company Limited(002594) 、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) および他の頭の顧客から、リリース段階で先駆けとなることが期待されて、現在同社は22-24年の営業利益は331773、113.6億元にそれぞれ期待されています。 113.6億元、350820、13.6億元の母に帰属する純利益は、64、27、16倍のPEに対応し、類似企業の参照、我々は23年35回PEを与え、71.97元の目標価格に対応し、「買い」評価を維持します。
リスク：原材料の価格上昇リスク、為替変動リスク、短期的な株価変動リスク、生産稼働リスク。
