Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) ( Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) )
投資ハイライト
事象：①当社が自己資金または自己資金2億1200万元で天城リチウムの17.67％の持分を取得し、取得完了後に51％の持分を保有、当社が天城リチウムの支配株主となる ②取得者は取得価格の80％（1億7000万元）を上場企業の株式取得に充当すると表明、信頼性を示したこと。
天城リチウムを51%まで追加買収し、買収資金の80%を上場企業の株式保有比率の引き上げに充当。 当社は、①天城能源有限公司が保有する天城リチウムの持分11.31％および6.36％を自己資金または自己資金（212百万人民元）で取得し、本件取引完了後、当社が天城リチウムの持分51％を保有し支配株主となる株式譲渡契約を天城能源有限公司、儀源リチウム、東愛華および李金平と締結しましたことを公表します。 天成リチウムは、2022年から2024年にかけて、当社に帰属する純利益がそれぞれ180百万元、200百万元、210百万元を下回らないことを約束します。 2) 買付者は、本件取引の完了時に、本件取引の対価（RMB 170百万）の80％以上の金額で上場企業の Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) 株式を購入し、最後の支払いを受領してから90日以内に購入完了させることを約束します。 買付の方法には、合意譲渡、一括売買、集中入札等がありますが、これらに限定されるものではありません。
(1）レイアウト：2021年10月、天城リチウムの株式33.33％を取得し、炭酸リチウム・水酸化リチウム事業に参入。 2）寄附：資源面では、天城リチウムはリチウムの都・江西省宜春に深く関わり、原料の有効供給を確保、宜春では5大マイカリチウム企業の一つ金輝リチウムに入る。 宜春にある5大マイカリチウム採掘企業の一つである金輝リチウムの最大の供給先である。 生産能力については、天城リチウムの炭酸リチウム換算1万トンの硫酸リチウム溶液生産ラインが完成し、5月から試験生産に入り、現在は設計能力に達しています。3）見通し：価格面では、2022年に中国は炭酸リチウムのタイトなバランスを保ち、2023年には需給ギャップが広がり、業界の収益性がさらに高まり、硫酸リチウム溶液の価格は高止まりすると予測されています。
(1) 産業：リチウム産業発展の恩恵を受けて、リチウム塩産業は急成長期を迎え、リチウムは「小さな金属」から「大きな金属」へと成長し、世界のリチウム (2) 資源：2022年6月、当社及び当社100％出資子会社が、マリ共和国ブグーニ・リチウム輝石鉱山プロジェクトの7.23％の権益を保有し、同鉱山のリチウム精鉱製品の80％以上を3年間連続して購入・引受けする権利を間接的に有する泰安新昌の100％権益を取得しました。 当社は、マリのブグーニ・リチウム輝石プロジェクトに7.23％出資しており、3年連続でリチウム精鉱製品の80％未満を引き受ける権利を間接的に有しています。 リチウム電池の大幅な需要増の恩恵を受け、リチウム鉱石の平均価格は43％上昇し、年産238000トンベースのプロジェクトIRRは50.9％から91.2％に上昇しました。 3) 拡張：買収完了後、上流のリチウム鉱山から中流のリチウム塩加工まで完全に接続されます。一方ではリチウム輝石鉱による海外輸入、全体の計画リチウム精鉱目標238000トン/年、段階的な 10万トン/年は、2023年の第2四半期に生産に入れられると予想され、一方、地元のリチウム雲母+セルフビルド選鉱工場の購入を通じて、中国は保守的に天城リチウム5712トン/年の硫酸リチウム溶液の販売量によると、571万元/年の純利益に対応します。
業績予想と投資評価：22-24年のEPSは1.48、3.44、5.35元と予想、対応するPEは34、14、9倍、「買い」評価を維持する。
リスク：ベトナム拠点の生産停滞、リチウム鉱山の期待外れ、リチウム塩の価格変動 等
