China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) ( China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) )
イベント：8月26日、 China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) は22H1レポートを発表し、売上高は784.5億元、YoY+1.8%、帰属純利益は233億元、YoY+3.8%、不良比率1.24%、引当率188%であった。
22H1会社の収益、母に帰属する当期純利益の前年同期比成長率は+1.7%、+1.8%で、第1四半期リンギット、規模拡大、非金利収入の高成長が主な理由です。 純金利収入は、主に活発なクレジットプレイスメントによる恩恵を受けて、前年同期比1.3%増加した。純手数料収入は、資本市場の変動がウェルスマネジメントビジネスに与える影響がより大きいためと予想される。その他の非金利収入は、主に投資収入の増加により、中間所得からの収入の足をある程度カバーし、前年同期比13.2%増であった。
純金利マージンは、クレジットアロケーションがボリュームで価格を補い、若干縮小しました。 資産サイドでは、22H1の信用割当は重点分野と業種に集中し、製造業、グリーン、ユニバーサルローンはそれぞれ年初に比べ12.4%、26.6%、18.9%増加し、新規融資額は2052億人民元と、すでに2021年の割当総額の2/3を超え、前年比6.2%増と総資産の前年比伸び率を19BP上回り、資産構造の最適化が継続されています；負債は、22H1合計で、2,520億人民元となりました。 負債は前年同期比6.4％増、総預金は同7.4％増となり、構造の最適化が進む一方で、コストコントロールの効果が徐々に現れ、2018年から原価率の低下が続き、純金利率の一定の保護が形成されました。 純金利マージンは、主に資産サイドのローンリプライシングによる利回り低下に引きずられ、22H1期は期首比-10BPの2.06%と若干縮小した。
富裕層戦略は引き続き進展し、リテール改革で大きな成果をあげました。 当社は、「一流のウェルスマネジメントバンクの構築」を目指し、「ダブルカーブ」の統合開発により、顧客、規模、収益の同時改善を達成し、リテール金融に新たな勢いを吹き込んでいます。 顧客レベルでは、110万人の富裕層顧客と5万3000人のプライベートバンキング顧客を含む1億4700万人のリテール顧客、規模レベルでは、プライベートバンキングAUM5371億元を含むリテールAUM総額は2兆3100億元、富裕層顧客53000人がリテールAUM全体の5分の1以上を占める、利益レベルでは、上半期の資本市場の混乱の影響にもかかわらず、資産管理ビジネスが依然として堅調である。 純手数料収入は、前年同期比5.7％増の47億人民元となり、総収入の32％を占めました。 同社はウェルスマネジメントをグリップとしてリテール事業全体の発展を牽引し、22H1にはリテール事業の売上高が前年同期比0.6%増の42.07%を占めた。
上半期の不良債権比率は第1四半期と同水準、引当金比率は0.8％上昇、不動産不良債権比率は期首比1.22％上昇の2.56％、主に業界全体の低迷の影響を受けた。 懸念率1.84％、延滞率1.96％で、いずれも期首より低下しました。 不良債権比率、懸念比率、延滞比率、引当金比率は「3減1増」を達成し、いずれも2015年以降で最高の水準。 22HコアTier1自己資本比率は、規模拡大により第1四半期比-18BPの8.59%になった。
投資アドバイス：パフォーマンスを底上げし、資産戦略を進化させた
同社は「ファーストクラスのウェルス・マネジメント・バンクの構築」を掲げており、ウェルス戦略が引き続き進展し、事業展開と業績において「ダイナミック」な役割を果たすと期待される。信用投資の高い伸びが純金利収入の堅調な伸びを支え、その他の非金利収入も明るい業績を示し、収益に貢献する 収益、純利益、「3ダウン1アップ」を着実に達成し、資産の質も引き続き向上させる見込みです。 22-24年のEPSはそれぞれ0.87元、0.96元、1.07元と予想され、2022年8月26日の終値は22年PBの0.4倍に相当することから、格付けを「推奨」に格上げしました。
リスク警告：マクロ経済成長率の低下、伝染病リスクの多点頻度。
