ウェルテック・スマート（688114）
遺伝子解析業界における上流技術の壁は最も高く、UWICは海外企業の独占を打破し、技術の自主管理を実現する
ハイスループットシーケンス技術（NGS）は、大容量、高精度、低価格という利点から、シーケンスの主流となっています。 遺伝子シーケンサー産業チェーンの川上における参入障壁は最も高く、世界で臨床用ハイスループット遺伝子シーケンサーを独自に開発・量産する能力を持つ主な企業は、イルミナ、サーモフィッシャー、フアダスマートです。
精密医療時代の到来、がん領域の遺伝子解析サービスの需要急増、各国でのヒトゲノムプロジェクトの継続的な推進により、世界の遺伝子解析市場はここ数年、2桁の急成長を維持しています。 当社の目論見書によると、遺伝子配列解析装置および消耗品の世界および中国の市場規模は、2019年に39億米ドル、42億人民元、2023年には246億米ドル、304億人民元に達し、この間のCAGRはそれぞれ18.22％、19.66％と予測されています。 その中で、2019年の世界および中国の遺伝子シーケンス市場におけるUWIの市場シェアは、それぞれ3.5％、25％となっています。 中国の産業政策はライフサイエンス・バイオテクノロジー産業を強力に支援しており、中国の研究機関や企業はデータの機密保持の必要性から安定した性能の国産機器を購入する傾向にあり、ローカルブランド開発の新たなチャンスを迎えています。 その中で、UWICは独自にシーケンス技術ルートを開拓し、製品性能、コストパフォーマンス、エコロジーチェーンの面で相対的な優位性を作り出し、国内代替の波に対応したのです。
UWICは、品質を基礎とし、コスト管理を突破口として、徐々にビジネス・エコロジー・チェーンを確立し、継続的に改善しています。
2016年に設立され、遺伝子配列解析装置事業とラボラトリーオートメーション事業の2大セグメントを形成し、ライフデジタル化の全領域を中心に遠隔超音波（ Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ）などの新興分野の製品を並べている。 2021年売上39億2900万元、20172021年CAGR48.76%、帰属純利益484百万元、20182021年CAGR57％。 2021年のCAGRは57.16％。
(1)独自のシーケンス技術の研究開発、国際競争力のある製品品質。 華陀スマートは、完全子会社であるCGUSの技術と継続的な自主革新に基づき、自主的かつ制御可能な技術システムを確立し、多くの特許、登録商標、コンピュータソフトウェア権などを獲得しました。一方、遺伝子シーケンサの大量生産と使用の過程を通じて、継続的に問題を発見・解決し、製品を更新・反復し、独立第三者評価を通じてその製品品質が国際的に競争力があると検証しています。 (2) シーケンススループットの大幅な向上
(2) 競合製品に比べ、シーケンスのスループットが大幅に向上し、コスト面での優位性があること。 現在、シーケンサのコストは依然としてシーケンサ産業チェーン全体を制約する重要な要因であり、UWIの関連技術や製品レイアウトは、上記の痛点や産業発展に深く関わっているのです。
(i) スループットとスピードの向上による総合的なシーケンスコストの削減、中でもDNBSEQ-Tx遺伝子シーケンス装置は、シーケンス試薬の価格をUS$5/Gbと低価格に抑えています。
中国サプライヤーとの共同開発の推進により、一部の高価格原材料の現地化を実現し、コスト優位性と輸入調達への依存度を低減しています。
(3) 自動サンプル処理システム（核酸抽出、ライブラリー調製）、ラボラトリーオートメーションパイプラインなど、サンプルから結果までのトータルソリューションにより、お客様のビジネスの効率化を支援します。
(3) 強力なパートナーを活用し、技術の反復とビジネスエコシステムの確立・改善を実現する。
現在のパートナーは、研究レベルのユーザー（カロリンスカ医科大学、中国科学院遺伝子開発研究所）、企業レベルのユーザー（ Bgi Genomics Co.Ltd(300676) 、Jiinga、Panbiotics、Ignite Medical、Anno Uda、Bekang Medicalなど）、その他税関や疾病管理などの機関などです。 中国以外の国でも、費用対効果やバイオセーフティといった要素からUWICの製品を選択する政府や企業が増えており、UWICのシーケンスプラットフォームを開発・適用の中心に据える企業／機関は今後も増え続け、より成熟したビジネスエコシステムが形成されると考えています。
業績予想
20222024年の売上高は44億5900万元/57億3800万元/74億4200万元、前年比成長率は13.49%/28.69%/29.70%、粗利益率は59.28%/58.08%/58.45%、親会社帰属当期利益は22億3900万元/81億4000万元/前年比成長率を予想しています。 最初のカバレッジでは、「Buy」のレーティングを付与。
リスク警告
サプライチェーンおよび製品販売における国際貿易摩擦のリスク、一部の原材料の輸入調達に依存するリスク、顧客集中および関連当事者との多数の関連取引のリスク、売掛金および在庫残高が高く回転率が低いリスク、知的財産権に関する訴訟のリスク。
