Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) ( Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) )
大グループ、小企業、天然ガスの全産業チェーンに注力： Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) 旧名Pace、2015年4月SSEメインボード上場、2019年6月経営権譲渡完了、現在は山東省国有資産監督管理委員会傘下の山東水火集団が保有しています。 水发集団の公式サイトによると、水发集団は2021年に総資産1700億元、売上高770億元となり、水開発、現代農業、環境保護、クリーンエネルギーの4大分野を事業領域としているとのことです。 ガス機器やガス事業（都市ガス、LNG事業、分散型エネルギー）を主な事業とする、グループ唯一のA株上場企業です。
ガス・電力投資の加速でガス機器部門が回復：20212022年2年連続で多くの地方で「電気のプラグを抜く」現象が発生、エネルギー供給需要の先送りができない。 天然ガス火力発電の最も強力な調整役として、第14次5カ年計画期間中に前例のない発展機会を享受することが期待されています。 CECの資料によると、2022年6月時点で、中国の天然ガス火力発電の設備容量は1億1000万キロワットに過ぎず、設備容量全体の4.5%を占めている。 各州は電力「14次5カ年計画」を発表しており、天然ガス発電は投資・建設のピークを迎えると予想されています。 “第14次5カ年計画期間中に広東省だけで3600万キロワットの増設が見込まれており、経済発展の著しい江蘇省や浙江省、天然ガスの豊富な四川省や重慶、ロシアに隣接する東北地方でも天然ガス火力の開発意欲は旺盛である。 ガス機器部門の主力製品は、ガス火力発電所の基幹設備であるガス送配電設備とガスタービン補機で、中国市場において高いシェアを誇っています。 また、2022年1月には、 Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) グループ、新田走出、新田キャピタルとともに、全国唯一のガス内燃機関の研究開発・製造拠点を持つ盛登集団の破産再建に参画しました。 “第14次5カ年計画 “における天然ガス火力発電の設備容量の大幅な増加は、当社の天然ガス火力発電設備部門の回復につながると期待されます。
BOGヘリウムブーストでLNG液化プラントの性能を大幅に厚く： Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) 持株子会社 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) 水ファは、日産110万平方メートルの処理能力を持つLNG液化事業を行っています。 同社の発表によると、2021年11月、 Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) 液体プラントのBOGガス回収・利用抽出ヘリウムプロジェクトが試運転に入り、設計能力は500標準立方メートル／日、年間生産量は165000立方メートルを見込み、ヘリウム回収率は96%、純度は99.999%より高くなる予定とのことです。 中国のヘリウム埋蔵量は世界のヘリウム資源の2％に過ぎないが、その需要は世界のヘリウム資源の11％を占め、2020年には97.5％が海外に依存することになるという。 同社のBOGヘリウム抽出プロジェクトが稼動すれば、LNG液化プラントの性能を大幅に向上させることが期待される。
2021年12月に通遼龍勝峰と鉄嶺龍勝峰の持分51％を取得し、民通天然ガスに資本参加し、「長通-通遼龍勝峰」プロジェクトの重要な持株比率を獲得しました。 2021年12月、当社は通遼龍勝豊と鉄嶺龍勝豊の持分51％を取得し、民通ガスに資本参加し、設計容量年間18億立方メートルの長距離天然ガスパイプライン「長途-通遼-ホリンガル」を掌握しました。 MinTong天然ガスは、2022年から2024年にかけて徐々に数量が増加し、それぞれ8百万元、32百万元、65百万元の純利益を約束する見込みであり、その後の成長をさらに後押しするものと期待されています。
投資アドバイス：ガス・電力投資の加速を背景にガス機器事業の回復が見込まれ、BOGヘリウム事業やガス長距離パイプラインネットワーク事業が重なることで、同社の業績は高い成長が期待される。 2022年から2024年までの売上高は35億4700万元、39億2200万元、42億4700万元で、成長率はそれぞれ36.0%、10.6%、8.3%、純利益は9億元、2億元、121.1%、25.7%で、抜群の成長率を見込んでいます；初めて与えられる 投資評価「Buy-A」、6ヶ月後の目標株価「RMB11.2」。
リスク：ガス・電力プロジェクトが想定通りに進捗していないこと、下流需要が想定通りでないこと、天然ガス価格が高止まりしていること。
