China Spacesat Co.Ltd(600118) ( China Spacesat Co.Ltd(600118) )
イベント：先日、2022年の半期報告書を発表し、売上高32億4500万元、前年比6.08％増、母体帰属当期利益2億2800万元、前年比47.94％増を達成しました。
収益は順調に拡大し、投資利益の増加により、母 親に帰属する当期純利益は大幅に増加しました。 当四半期の営業収益は前年同期比8.18％、前期比31.08％増加の18億4,100万人民元、母 親に帰属する当期純利益は、主に投資利益が前年同期比74百万人民元、前期比76百万人民元増加し、前期比265.31％増加の1億 7,900万人民元を達成したこと。 これは主に、投資収益が前年同期に比べ74百万人民元、当四半期に比べ76百万人民元それぞれ増加したことに よるものです。 報告期間中に、チタンテクノロジー社が開発資金を導入し、同社が増資を引き受ける優先交渉権を放棄し、支配を失い、連結 財務諸表の範囲に含まれなくなったため、同社の連結財務諸表は、チタンテクノロジー社の残りの持分について、支配喪失日 の公正価値に基づき再測定し、その結果、投資収益が大幅に増加しています。
このうち、販売費・一般管理費・研究開発費・金融収支は、それぞれ1.11％／4.35％／2.57％／0.54％、-0.08pct／＋0.54pct／＋0.19pct／- 0.45pct となりました。 当社の研究開発費は83百万人民元で、前年同期比14.59％の増加となりました。 この報告期間中、当社は豊富な研究開発成果をあげました。 さまざまな技術進歩や技術発明に対して7つの省・大臣賞を受賞し、102件の特許とソフトウェア著作権を追加しました。
棚卸資産および契約負債が増加し、営業活動から得た現金・預金および現金同等物（純額）は前年同期に比べ て減少しました。 契約負債は、前年同期比10.78％、期首比6.62％それぞれ増加し、11億23百万人民元となりました。 当社の在庫および契約負債は引き続き増加しており、川下の旺盛な需要を示しています。 営業活動によるキャッシュ・フローは、前年同期に子会社であるSpacePro Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) から前受した新規契約 が多く、当四半期の回収が前年同期に比べ芳しくなかったことにより、△687百万元（同288.87％減）となりま した。
衛星モデルの開発作業が引き続き進み、衛星利用は多くの案件を獲得しました。 報告期間中、7機の小型・超小型衛星の打ち上げに成功し、電磁波監視衛星02や天津2号衛星など数十機の開発中モデルの開発が順調に進み、中国の小型衛星製造分野で引き続き競争力を維持した。 システムインテグレーション・製品製造」「総合衛星アプリケーション・サービス」「スマートインダストリー」という衛星利用の3大分野に取り組んでいます。 内モンゴル自治区における北斗高周波統合応用実証プロジェクトを落札し、北斗応用の優位性をさらに拡大した。 同社は、新たな対外援助用リモートセンシング地上局プロジェクトを落札し、国家の「一帯一路」構想を強力にサポートしました。 また、中型・大型の固定翼UAVや標的機などのUAVプラットフォームへの対応や、製品の一括販売も行っています。
投資アドバイス：同社は航空宇宙製造と衛星応用事業を中心に、設計・開発・統合・運用の一貫した能力を天地無用に有しています。 近年、中国の宇宙開発は世界でもトップクラスにあり、宇宙インフラの建設が進み、 China Spacesat Co.Ltd(600118) の製造や応用産業が急速に発展すると予想され、同社はその恩恵を十分に受けることができると期待されています。 20222024年の同社の純利益は336341/372百万元、PE76.8/75.6/69.4に相当すると予測し、ファーストカバレッジ、「Hold」レーティングを与えます。
リスク：衛星応用分野の拡大が期待どおりでないこと、疫病などの影響により製品開発・生産が遅れること。
