Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) ( Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) )
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2022年9月、同社の出資する浙江倫海新能源は、600MW計1.8GWの高効率ヘテロ接合 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池一式ライン設備調達賞公告を3件完成させた。
GW」クラスのHJT装置の入札を完了、プロジェクトは順調に進行中
浙江倫海新能源は2021年12月21日に中国資源電力、舟山海東、 Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) によって設立され、そのうち、 Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) が20％を占めて、愛康が派遣したコア技術チームとシニア管理チームがプロジェクトの全体運営と生産に責任を負います。 全体の規模は12GWのセルおよびモジュールで、第1フェーズでは3GWのセルおよびモジュールが計画されています。 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) この異種接合 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池全ラインの設備、372万元/GWの購入価格、前払い完了後、すべての設備が180日以内に到着し、生産能力の初期形成を終了する予定である。
コストダウンと効率化に優れたHJTモジュール
最近リリースされた700W+ 210ヘテロ接合モジュールは、厚さ120μm以下の210サイズNハーフウエハー、0BBノーメインゲート技術を使用し、ヘテロ接合セルの銀消費量とシリコンコストを大幅に削減することができ、その最新のヘテロ接合モジュールは-0.24％/℃の低温係数、90％以上の高いバイフェイシャルレート、ノーPID、LID減衰、最初の年 初年度以降の減衰率は-0.25%/年など、大型の地上設置型発電所に非常に適したモジュールとなっています。 実際の発電所のデータによると、HJTモジュールはライフサイクル発電量を6.77％増加させることができ、高い変換効率により土地とブラケットのBOSコストを8.35％削減し、LCOEシステムでトップの座を獲得しています。
HJT量産化の目処が立ち、収益性の改善が続く
銀クラッド銅、低インジウム、薄型ウェハ、210ハーフウェハ、メイングリッドなしなど、最近のコストダウンや効率向上のための限界変化が公開されており、HJTセルの量産が迫っている。 湖州拠点ではヘテロ接合型セル約10GW、モジュール約6GWを計画しており、HJTセルの生産能力は今年末までに2GWに達する見込みです。 甘州愛康ではヘテロ接合型セル6GW、モジュール1.2GW、泰興全体ではヘテロ接合型セル6GWが計画されています。 最近、100μmと90μmのヘテロ接合のパイロットテストが完了し、変換効率が0.1〜0.2％向上し、量産時の変換効率は24.5％以上に達しているとのことです。
国有企業と深く関わり、二輪車を製造・販売
中国資源電力、 Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) 、舟山海東などの国有企業と協力してヘテロ接合セル＋モジュールを開発し、中国資源、浙江エネルギーなどの中央企業の主要戦略顧客に対して、産業チェーン協力からモジュール販売への転換を達成しました。 同社は海外のモジュール販路を積極的に開拓しており、今後も国内外の旺盛なモジュール需要の恩恵を受けることが期待されます。 資産面では、発電所の販売を継続しており、今後は高効率なヘテロ接合体の製造に注力する。
業績予想、バリュエーション、レーティング
同社は、ヘテロ接合型セルモジュールのトップメーカーです。 20222024年の売上高は89億元/168億2000万元/281億4000万元、成長率は251.6%/89.0%/67.3%、純利益は106億元/11億94万元/17億43万元、成長率は126.21%/10億2138%/46.01%と予想する。 EPSは0.02/0.27/0.39元、CAGRは次の3年間で153.93％に達し、PEは148.1/13.2/9.0倍に相当します。 当初の目標株価8.1～10.8元を維持し、「買い」のレーティングを継続する。
リスク：自社製ヘテロ接合体の量産リズムの遅れ、受注が想定外
