China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
イベント
2022年中間期報告書を発表しました。
解説
2022年上半期、同社の業績は急成長した。 上半期の総営業収益は前年同期比45.34％増の121億29百万元、上場企業の株主に帰属する当期純利益は同36.62％増の50億37百万元、営業活動による純キャッシュフローは同49.04％増の57億84百万元を達成しました。 当上半期の設備容量の増加は214万4600キロワット、発電量は244億8800万キロワット時で、前年同期比46.71％増となり、発電量の伸び率は収益の伸び率と基本的に一致しています。 風力・景観の設置容量の増加に加え、会計基準の変更（トライアル販売にかかる収益・費用を当期の損益に計上）なども、同社の増収にプラスの影響を及ぼしました。 当上半期の売上総利益率は65.45％と前年同期比1.25ポイント上昇、売上高当期純利益率は47.21％と同2.80ポイ ントの上昇を達成しました。 同社の収益性は改善傾向にあった。
2022年上半期に新たに運転を開始した当社の風力発電の設備容量は8,006万kWで、総設備容量は1億5,069万kWに達しています。 風力発電の総発電容量は173億4,000万キロワット時で、前年同期比46.75％増となりました。 そのうち、陸上風力発電は117億5200万kwhで前年比18.22％増、洋上風力発電は55億8800万kwhで前年比198.03％増となりました。 当社の風力発電の平均固定価格買取制度は、前年同期並みの0.46元/kWhとなりました。 洋上風力発電の開発を拡大し、設備容量の伸び率は全体の水準を上回った。 同社は、砂漠、ゴビ砂漠地帯に一大景観基地を築く機会を捉え、プロジェクト資源を確保し続け、このうち、上半期には新たに291万キロワットの風力発電の記録が承認され、763万8000キロワットが建設中であることがわかった。 14次5ヵ年計画」期間中、中国の風光明媚な基地プロジェクトの第1期、第2期が相次いでスタートし、中央企業の新エネルギー電力グループとして豊富なプロジェクト資源を獲得することが期待されています。 また、中国のホストプラント入札価格は下落を続けており、2022年6月末の平均入札価格は1,900元/ワット近く、グリッドパリティの観点から、風車価格の下落はプロジェクトの内部収益率を高めると期待されています。
太陽光発電は急成長しており、モジュール価格の下落傾向はプロジェクトの投資収益率を向上させる。2022年上半期、同社の新しい太陽光発電設備は134万キロワットの生産に入り、総設備容量は971万5900キロワット、発電量は前年同期比45・65％増の678万600kWh、平均フィードインタリフは0・47元/kWh、同11・64％減となった。 太陽光発電の承認・記録済みプロジェクトは408万8900キロワット、建設中プロジェクトは763万500キロワット追加された。 シリコン供給が逼迫しているため、モジュール価格が高騰しており、同社のPVモジュール入札価格は1.9-2.0元/ワットとなっている。 第4四半期に新たなシリコン生産能力が解放されることで、2022年末から2023年にかけて中国の太陽電池モジュールの価格が徐々に下落サイクルに入ることが予想されるため、大型地上発電所の内部収益率が回復し、プロジェクトの着工が加速されると考えられる。
エネルギー貯蔵事業の展開を積極的に推進する。 新エネルギー＋」エネルギー貯蔵、太陽熱、水素製造の革新的な統合プロジェクトを地域の状況に応じて計画し、揚水発電、新エネルギー貯蔵、水素エネルギーなどの新規事業開発を推進します。 現在、10万キロワットの独立型蓄電池プロジェクトを保有しており、新たに30万1千キロワットのプロジェクトを申請しています。 蓄電事業を積極的にレイアウトすることで、新エネルギー電力の品質を最適化し、安定した電力供給を守ることが期待されます。
同社の投資評価「バイ」を継続する。 同社は2022年、2023年完全希釈EPSは0.30元/株、0.38元/株、9月14日によると、5.94元/株終値、PE 19.53と15.67倍に相当した予想される。 第14次5カ年計画」期間中も、風力発電の導入規模の拡大が見込まれます。 同社は中央の大手新エネルギー開発企業であり、資源の優位性、資金調達コストの優位性を考慮すると、同社の成長は良好であると予想され、現在の評価水準は低く、同社の「買い」レーティングを維持します。
リスク：風力発電、太陽光発電の設置の進捗が期待したほどではないリスク、再生可能エネルギー料金の追加補助金発行の進捗が期待したほどではないリスク。
