ナックスマイクロ(688052)
コアビュー
シグナルアウェアチップが始まり、アイソレーションチップが成長を引き継ぎます。 2013年に設立されたNaximicroは、高性能アナログ集積回路の研究開発に注力しています。 主な製品は、信号調整ASIC、磁気/圧力/温度/湿度センサー、デジタル絶縁チップ、絶縁ドライバーとサンプリングチップ、デジタルインターフェースチップなどですが、コア技術と経営陣は主にAdano Semiconductorの出身者です。 同社の初期の収益は主に信号検出チップで、圧力/加速度センサーASIC市場で高いシェアを獲得し、近年は絶縁チップが主な収益増に貢献している。2021年の同社の絶縁およびインターフェースチップ事業の収益は3億7200万元で前年比247.96％増、駆動およびサンプリング事業の収益は2億6400万元で前年比大幅増となった。
新エネルギー開発需要の急成長に伴うアイソレーションチップの恩恵で、同社のシェアも改善の余地がある。 絶縁チップは広く新エネルギー車3電気システム、太陽光発電インバータ、基地局、産業や他のシナリオで使用されている、下流の需要が高いブームであり、国内の交換の傾向は明らかである、国内の大手絶縁チップとして会社が完全に利益を得ることができます,トリーバーチ。 22H1時点で、同社の車載用チップは、主要自動車メーカー/Tier1に大量に搭載されている。 同社の製品ラインナップが増え、新規顧客の輸入量も増え続けているため、シェアアップの余地もある。
磁気センサーとアイソレーションチップは、応用シーンの重複が多く、市場規模も大きいため、新たな成長曲線に寄与しています。 磁気センサーは、電流、位置、角度などを測定することができ、新エネルギー自動車などのシーンで広く使われており、下流ではアイソレーションチップとの重複が多く、Yoleのデータによると、2021年の磁気センサーの世界市場規模は約26億米ドルと言われています。 2021年に磁気式電流センサ、2022年に磁気式位置センサをリリースしたが、これらはオリジナル製品とのシナジーが強く、中国市場をリードしており、大きな収益増に貢献すると期待される。
非絶縁型製品の探索も積極的に行い、長期的な成長余地を確保し続けています。 ICInsightsのデータによると、世界のアナログチップの市場規模は約741億ドルです。 新エネルギー車や太陽光発電などのブームの高いトラックを中心に、車載LEDドライバ、ハイサイド/ローサイドドライバ、車載LDOなどの非絶縁型チップ製品を積極的にレイアウトしており、今後もTAMの拡大、成長余地の開拓が期待されます。
業績予想と投資アドバイス：同社20222024年の純利益は3.99/6.15/1.063億元、EPS3.95/6.09/10.52元/株、9月15日の終値PE81.57/52.92/30.61倍に相当すると予想している。 初めて取材し、「Hold」のレーティングを付与。
リスク：新製品開発・販売の見込み違い、業界需要の見込み違い、業界競争の激化。
