Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
回収が順調に進み、チャンネルに余力を残すことができました。 最近、鳳池の主要市場を全国的に調査したところ、鳳池の回収進捗は順調で、納品・販売のペースも回収に近づいている、全体の在庫は約1ヶ月、青花20とガラス鳳の在庫は少なく、目標達成のペースを反映しつつ、その後の値上げや数量投入の余地も残っている、とのチャネルからのフィードバックがありました。 サブ地域のビューは、エネルギー価格の上昇の恩恵を受け、山西省の経済パフォーマンスは、今年、上半期の20.43％の名目GDP成長率は、国の先頭を走って、実際のGDP成長率も最前線にある、流行の段階があるが、実際の消費のアップグレードは明らかである。 山西省周辺は基本的に計画通りに進んでおり、華東・華南地区も依然として速い成長率を維持しています。 全体的な環境が悪化する中、鳳九の優れた業績は、有名なワイン、メカニズム、香りのスタイルなどの優れた強みを反映しています。 私たちは、鳳雛が通期目標を順調に達成することを期待しています。 1）2021年下期は奮迅の保持と低ベース、今年第2四半期は疫病の影響、2）半期報告書では契約債務が第1四半期から10億、21H1末から16億増加したことを考慮すると、今年下期に期待する成長加速の余地を残した発言である。
1）青い花は、高成長を続け、チャネルの利益が保証されています：半期報告書は、製品の青い花シリーズは、主にガラスフェンシリーズのクォータシステムの厳格な実施のために、フェンワインの全体の成長率よりも大幅に高い、前年比56％増、61億元の売上収入を達成することを示している、製品の成長の高い構造が強く、第2四半期の青い花30復活版の青い花のシリーズのチャネルフィードバックはまだ良い維持する (2）ボーフェン制御ボリューム、新製品のアップグレード：8月6日にボーフェンの専用バージョンは、100元の価格帯に位置し、鄭州では、ボーフェンの計画総量の一定割合に従って、厳格にクォータシステムに従って実施し、有利な大型ベース市場から開始する予定発売されました。 市場からのフィードバックに基づき、反復的な発売戦略をとりながら、順次発売する予定です。 第2四半期の流行期に同社のクラシックグラスフェンを一時的に割り当てたが、6月に追加割り当てを取りやめ、下半期の製品ミックスを促進する見込み。 3）フェンジウエスト製品は収穫期を迎える：100300の価格帯は大衆家庭の宴会やギフトの主流価格帯で、市場容量も大きく、同社のスターファイヤー計画が順調に進行しており、パナマとオールドホワイトフェンの端末カバー率と代理店が大幅に増加していることから、同社は 同社のスターファイヤー計画が順調に進む中、パナマとラオス・バイフェンのターミナルカバーと代理店数が大幅に増え、清華とボーフェンとの強固な4商品マトリックスを形成しています。
業績予想および投資アドバイス：「買い」のレーティングを継続。 同社は、2022年から2024年の総収入は2663434200億元、33.40％/28.77％/22.57％の増加、純利益は78/106135億元、46.47％/36.08％/27.60％の増加、EPS6.38/8.68/11.08元に相当すると予測され、。 PEはそれぞれ45倍、33倍、26倍。 主な推奨事項
リスク：世界的な疫病の蔓延、低価格帯での競争激化、食の安全問題。
