Zhejiang Jingxin Pharmaceutical Co.Ltd(002020) ( Zhejiang Jingxin Pharmaceutical Co.Ltd(002020) )
投資ハイライト
推奨ロジック：ジェネリック医薬品回収の影響は底を打ち、裸足品種の市場シェアが急速に拡大、院内の深耕を進める一方、院外のオフライン・オンライン市場のレイアウトに注力、院外は2022年以降急成長の先駆けとなり、新たな収益成長ポイントを形成する見込み、イノベーションパイプラインは実り始め、初の第1類医薬品が2022年4月に上場申告、不眠症市場のパターンも変化して今後の業績アップに寄与する見込み、等です。 PE12.95倍は歴史的な低水準であり、業界平均を大きく下回っている。
ジェネリック医薬品回収の影響は底を打ち、裸眼品種のシェアが急速に拡大し、院外収益も急拡大しています。 同社の3つの精神神経製品は、市場シェアの急速な増加後、集団調達の入札を獲得し、ミネットのデータは、2021年に同社レベチラセタム錠、プラミペキソール錠と徐放錠、セルトラリン塩酸塩錠の主要地方都市での公立病院端末市場ランキングは国内1位になったことを示している。 同社のマーケティングチームは900人近くおり、過去3年間で20％以上の成長を維持し、そのうちインターネットECチャンネルの売上高は2021年に5000万元を超え、前年比378％増となり、新たな増収増益ポイントになりました。
新薬の導入と自社研究によるイノベーションパイプラインを構築し、第一類新薬の上場を目指します。 同社が開発中の新薬は10品目あり、そのうち6品目が精神神経系、3品目が循環器系、1品目が消化器系となっています。 主力製品である「EVT201カプセル」は、従来の不眠症治療薬を大幅に改良し、日中の使用者の精神状態を改善します。 第Ⅲ相臨床試験の主要評価項目は、プロトコルであらかじめ定められた優越性基準を満たし、不眠症患者の総睡眠時間を有意に延長しました。 EVT201のNDAはNMPAに受理されており、2023H1には販売承認される見込みです。
デバイス子会社および最終製品CMO事業が急成長を維持。 デバイス子会社の深セン十峰は、2019年以降、収益規模で約20％の急成長を維持し、医療用画像表示端末の中国市場シェアは50％以上、病院ユーザーは8000人以上、製品は100以上の国や地域に輸出されています。 2021年完成品CMO収益成長率は約40％、事業量は2億元に達し、中国完成品CMOの第1層に位置し、以下のことが予測されます。 大明市の拠点が稼動する2024年には、固形製剤の生産能力が180億に達する見込みです。
業績予想や投資に関するアドバイスなどを掲載しています。 親会社に帰属する当期純利益は、2022年から2024年にかけて、それぞれ690百万人民元、830百万人民元、10億人民元となり、年平均成長率は17.6％と予想されています。 同社のジェネリック医薬品回収インパクトは底を打ち、院外収益は急成長の先駆けとなり、イノベーションパイプラインは将来の成長を牽引すると予想され、同社の2023年の評価額は14倍、目標株価13.44元に相当し、「買い」評価を維持する。
リスク：研究開発の革新性、売上の減少、薬価の下落のリスク
