Jiangsu Eazytec Co.Ltd(688258) ( Jiangsu Eazytec Co.Ltd(688258) )
中国ファームウェアのリーダー、最初の取材で「Buy」の評価
同社は中国のBIOSとBMCファームウェア業界のリーダーであり、国内代替の背景の下、国内ファームウェアは発展のための良い機会であり、同社の製品は中国の主流のチップブランドに適応している、完全に利益を得ることが期待されている。開発の年後、同社の技術の蓄積と競争力が増加している、インテルのBIOSファームウェア市場での割合は増加し続けていくと予想されます。 2022年9月にはストック・インセンティブ・プランの付与が完了し、活力のある成長を十分に促すことが期待されます。 2022年から2024年の同社の純利益は0.60、101141百万元、EPSは0.69、1.16、1.62元に相当し、現在の株価PEはそれぞれ62.6、37.5、26.8倍と予想しています。 初めての取材で、「買い」の評価を下す。
ファームウェア業界：世界市場100億円超、業界の障壁は高い
(1）IDCのデータによると、2021年の世界のサーバーとPCの出荷台数は1354万台と3億4900万台、サーバーとPCのファームウェア市場規模はそれぞれ41億元と52億元になり、IoTデバイスも広いスペースを持つことを考えると、全体のファームウェア市場規模は100億元を超えてくると予想されています。 . (2）ファームウェアの開発には、CPUの適合性検証やCPUメーカーのハードウェアパラメータの機密保持が必要であり、参入障壁が高いこと、ファームウェアは構造や特性の異なる多数のハードウェアに対応する必要があり、長期のエンジニアリング経験が必要であること。
成長ドライバー：シントロン需要の高成長と業務用シェア拡大が成長を牽引
(1)外部環境の絶え間ない刺激の下で、独立とコントロールが可能になり、国家レベルでも現地化産業を支援する政策の導入が続いている。 産業用途の観点からは、通信事業者がストレージやサーバーなどのハードウェアやソフトウェアのローカライズに関する入札案件を公表しており、ローカライズサーバーの調達比率が高まっている。 信頼できるコンピューティングシステムにおいて、BIOSファームウェアは、従来の信頼チェーンのセキュリティルートと出発点であり、その重要性が強調されている。 国家独立制御可能戦略の推進により、国内ファームウェアは、発展のための良い機会を到来させる。 同社の製品は、中国の主流チップブランドに適合しており、「大きな信頼創造」の波の恩恵を十分に受けることが期待されます。 (2) 中国本土で唯一、世界でも4社しかないインテル公認のX86アーキテクチャBIOSの独立サプライヤーであり、中国国内の他のファームウェア開発企業に対して大きな優位性を持っています。 長年の開発により、BIOSとBMCファームウェアの分野で強力な技術蓄積を形成し、競争力を高めており、X86商用ファームウェアの市場シェアは今後も上昇すると予想されます。
リスク：市場競争の激化、ライセンスの更新ができない、技術開発が市場の需要に対応できない。
