Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) ( Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) )
投資ハイライト
光医療美容、コールドリフティング技術を積極的にレイアウトし、「ナチュラル・アンチエイジング」市場を獲得する。 2020年、2021年には、重慶金玉と維仁光大をそれぞれ買収し、重慶金玉の強パルス光治療器、Nd：YAGレーザー治療器、Q変調Nd：YAGレーザー治療器、維仁光大の半導体レーザー治療器、パルス光治療器、LED赤青光治療器など、同社独自の紫外線治療器と光治療器の医療美容製品をベースに、医療美容製品のラインアップを充実させた。 半導体レーザー、パルス光治療器、LED赤色・青色光治療器などの製品により、医療美容のトータルソリューション力を大きく高めています。 5年間の研究開発を経て、2022年に「ナチュラル・アンチエイジング」の最先端技術であるコールドリフトを発売しました。コールドリフトは、非侵襲性、無痛性、副作用がなく、二重あごの除去、あごのラインの整形、噛み合わせの筋肉の痩身、ほうれい線の解消などに効果があり、同時に、熱刺激などによる皮膚ダメージが原因のさまざまなトラブルをよく緩和・治療することができるそうです。 欧米の高級アンチエイジング施設では、以前から同様の技術が普及しています。 また、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) は、開発中の医療美容製品の数は、同社が医療美容製品の段階的なリリースと豊富な医療美容製品ラインの連続反復を持っているので、同社の医療美容市場の潜在力の将来は巨大である。
光線治療は中国でのギャップを埋めるために、志信生物学の買収は内視鏡分野に参入するために、同社の治療とリハビリテーション分野は豊富な製品群に体系的なソリューションを構築するために。 中国の高齢化の加速＋国民の健康意識の向上＋有利な政策」という3つの要因に後押しされ、中国のリハビリテーション治療産業は急速な発展期を迎えています。 中国のリハビリテーション産業の市場ポテンシャルは大きく、2021年の市場規模は1011億人民元、2024年には2000億人民元を超え、2025年には2686億人民元、2022年から2025年までのCAGRは38.5％と予測されています。 国際的な光線治療製品は主に皮膚疾患の治療に使用され、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) は光線外傷治療の空白分野でLED技術の製品開発を実現し、独自に光線治療器具の開発を完成させました。 当社の光線治療器は、外科、内科、産婦人科、小児科、皮膚科、リハビリテーション科など多くの治療分野に応用されています。当社の光線治療器製品のコア技術と主要性能指標は、類似企業の製品よりも優れているため、端末価格は比較的高く、将来の市場展望は良好です。 また、2022年7月に志信バイオを買収し、内視鏡の生産ライン（すでに多数の使い捨て内視鏡が発売されている）を獲得したことにより、治療・リハビリ分野でのレイアウトがさらに充実・向上し、治療・リハビリに関する総合ソリューション力を高めている。
電気化学発光は中国初の試みであり、体外診断分野では高いボリュームが期待されます。 全体的な観点から、同社の体外診断用医薬品の収益20172021 CAGR最大42％、そのうち2021年の収益は前年比53％増の590百万円に達し、そのうち糖化ヘモグロビン製品と電気化学発光製品が収益の大半を占めています。 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) 電気化学発光小型装置eCL8000は2017年に発売され、世界で2番目の国内初の電気化学発光製品となり、ロシュの電気化学発光の技術独占を破り、製品は抗干渉性と特異性の面で一定の利点を持って、ほとんどの指標はロシュと同等のレベルであり、同社の大型電気化学発光装置eCL9000は 同社の大型電気化学発光装置「eCL9000シリーズ」は、今年1月に医療機器登録証を取得しており、その希少性と製品品質の優位性から、急速に市場を獲得することが期待されています。 中国では糖尿病患者が増加しているため、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) の糖化ヘモグロビンシリーズ製品は、今後もより多くの顧客のニーズを満たすとともに、欧米企業とのODMによる協力もあり、海外市場も順調に発展しています。 今後、 Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) は海外市場の開拓を進め、同社のエレクトロケミルマイクロビンとグリコヘモグロビン製品は、引き続き高い成長傾向を維持すると予想されます。
投資アドバイス： Shenzhen Lifotronic Technology Co.Ltd(688389) 2022-2024年の売上はそれぞれ10億2100万元/13億8000万元/17億9600万元、純利益は2億5000万元/3億4300万元/4億5200万元、EPSは0.59元/0.81元/1.07元だと予測する。 2023年の類似企業として、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 、 Autobio Diagnostics Co.Ltd(603658) 、 Xiangyumedicalco.Ltd(688626) の医療機器メーカー3社を選定した。平均PEが23倍で、今後の体外診断分野での電気化学発光や糖化ヘモグロビン製品に優位性があり、医療美容分野も開発されることを考慮し、同社には2023年に25倍のPEを付与する。 2023年のPE25倍、目標株価20.25元に相当する、最初のカバレッジで、「買い」のレーティングを与えています。
リスク：製品開発が期待通りに進まず失敗するリスク、製品販売が期待通りに進まないリスク、業界の競争が激化するリスク、業界の政策リスク。
