Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
イベント: Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) の公式weibo公開番号によると、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) と戦略提携を結び、 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) から2GWのヘテロ接合装置の受注を獲得した。
投資ハイライト
との調印により、大手装置メーカーが再び新規プレーヤーに認められる： Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) と Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) は、ヘテロ接合用特殊装置、銅めっきなどの分野で戦略的パートナーシップに達し、 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) は近年、新規プレーヤーとして、洗浄ダウン製造装置、銅めっきプロセス装置技術などの太陽光発電事業を積極的にレイアウトし、ヘテロ接合セルおよびモジュール事業に切り込む： (1) May. 27 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) と安徽省蚌埠市淮遠県人民政府が共同で2GWヘテロ接合セルとモジュールプロジェクトを構築し、プロジェクトの総投資額は約16億8000万元；（2）9月21 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) と西安電子科技大学郝越学員チーム、安徽大宇工業集団有限公司、安徽省蚌埠市淮遠県人民政府が共同で2GWへテロ接合セルとモジュールプロジェクトを構築し、プロジェクトの総投資額は約1,000億円。
コストダウンと効率化が進み、HJTの拡大規模は2022年に30GWを超える見込み：HJTのコストダウンと効率化が加速し、2022年末にはHJTセルの単W生産コストがPERCと同等になり、HJTの拡大規模は2022年に30GWを超える見込み、2023年には業界全体の拡大爆発が始まる＆主流の大型工場の生産規模が拡大し、2023年にはTOPConを超えていくと見ています。 HJTのコアとなるコスト削減の道筋は、現在順調に進んでいます。（1）銀ペースト：孔版印刷から鋼板印刷への置き換え、銀コート銅ペーストの現地化、SMBBと0BBの量産化とともに、2023年から2024年には銀ペースト消費量を12mg/Wに削減する見込み、（2）薄いシリコンウェハ：薄いウェハはHJT特有のものです。 コストダウンプロジェクトでは、 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) をはじめとするスライサー大手各社が効率ロスの極めて少ない80μmウェーハを開発し、HCSによる薄化も実現、現在の量産ラインのウェーハ厚は130μmに達し、2022年には120μmに薄化する目標で Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) スライサーが使用されています。
2022年以降、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) はREC（4.8GW）、愛康（1.2GW）、華盛（7.2GW）、中国資源（1.8GW）など多くの顧客から注文を受けており、市場占有率は着実に増加している、我々は2022年にこれまで業界の上陸注文は Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) と予想しています。 市場シェアは約90％で、HJT装置分野では舞の優位性が改めて証明され、太陽光発電装置事業の勝ち負けの論理を検証し、川下の新勢力と旧勢力の拡大が加速する中、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) は高速成長のための受注を迎える見込みだ。
規模効果のハイライト、同社の収益性は引き続き改善される：PV装置ウェハリンク Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) に例えると、Longiの単結晶炉の市場シェアは90％に達しており、標準製品の大量リリース（月間出荷数が最大1000台）のおかげで、 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 総利益率が約40％、純利益率が約30％と高い収益性は規模効果を完全に反映しています。 したがって、HJT業界の規模拡大に伴い、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) HJT装置が高い市場シェアを占め、装置製品が徐々にリリースされ、同社の収益性の規模効果が引き続き向上し、純利益率は25％（2022H1純利益率22％）を超える見込みであると確信しています。
業績予想と投資評価：同社は、HJTバッテリーの加速拡大、成長空間を開くために長期的な汎半導体分野のレイアウトからHJT全ライン機器のリーダーの恩恵を受けています。 20222024年の同社の母体帰属当期利益96116532617億円、現在の株価PE93/54/34倍に相当、「買い」レーティングを維持する。
リスク：HJTの川下の生産拡大が期待通りに進まない、新製品開発が期待通りに進まない。
