R&Eテクノロジー ( Shanghai Precise Packaging Co.Ltd(300442) )
超大規模データセンター運営会社で、GEM初の再編成上場企業
2020年10月28日、R&E Technologyは Shanghai Precise Packaging Co.Ltd(300442) との資産交換提案を開始し、2021年6月に深セン証券取引所に受け入れられ、2022年4月に承認され、9月13日に株式略号が正式に「R&E Technology」となり、同社初のリストラとGEMへの上場に成功しました。 9月13日、正式に略称を「走出科技」に変更し、会社再建とGEM上場に初めて成功した。 R&Cは、超大規模、高品質、高効率、高性能なデータセンター・クラスターの開発・運用に注力しています。 2010年には、約13万台のキャビネットを収容する「R&Z国際情報港」プロジェクトの建設に正式に投資しています。 現在、廊坊R&Z国際情報港A区は約20,000台の収容能力を持ち、2022年に完成・稼動、B区は2022年に着工する予定です。 また、2020年には長江デルタ、広東・香港・マカオのグレーターベイエリア、成都・重慶経済圏、西部地区にデータセンターの敷設を開始し、デジタル経済の重要なITインフラを提供する予定です。 各データセンターの逐次引渡しと電源投入率の上昇に基づき、2021年から2024年にかけて、それぞれ61210981794百万/2095百万元以上のノンパレル純利益を控除し、複合成長率50％以上を約束したものである。
会社の強み：立地、規模、顧客、運用・保守の4つのピークが重なる
立地の優位性：主要拠点である廊坊は、幹線のコアノードから80-100km以内にあり、効果的に時間遅れを減らすことができ、お客様により近い場所でタイムリーなサービスを提供することができます。 規模の優位性：自己投資、自己建設、自己運営のキャンパス型データセンター・クラスター・モデルにより、高い棚割率、キャビネットあたりの投資コストの低さ、固定資産の減価償却費の低さを実現し、コスト削減と効率化に寄与している。 顧客のメリット：同社は通信事業者と長期的な協力関係にあり、契約期間は概ね10～15年であるため、同社の収益の安定性を確保するとともに販売コストを削減し、棚上げ率や運用・保守レベルの向上に注力することができる。 また、同社の端末の顧客には、バイトジャンプ、ファーウェイ、京東、レーサーなど、より高品質な企業が含まれています。 運用と保守の利点：自作発電所、自作統合回廊を通じて、安定した、安全で信頼できる電力セキュリティと公園のコア顧客へのサービスを提供する。電源、冷却システムなど国際的に有名なブランドを使用してシステムのパフォーマンスと安定性を確保する。自作運用と保守チーム、「知恵運用と保守」の取得は、運用と保守サービスの品質を確保するため。
投資アドバイス：R&Sは中国の大規模データセンター事業者で、キャンパスを中心とした集中開発モデルと卸売指向の販売モデルを採用し、事業者と長期的な協力関係を築いています。 デジタルエコノミー政策の推進のもと、急成長を遂げることを期待しています。 2022年/23年/24年に営業収益30億5400万元/48億9900万元/69億6700万元、純利益11億3800万元/192億3000万元/23億3000万元を見込む。 には、投資評価「Buy-A」、6ヶ月後の目標株価は65.66元（2023年のダイナミックPER28倍相当）が付与されました。
リスク：PUE値が政策要件を満たさない、エンドカスタマーへの依存度が高い、棚上げ率が期待より低い。
