Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) ( Zhejiang Gongdong Medical Technology Co.Ltd(605369) )
医療用低消費電力市場で数千億円の売上を誇る、業界のリーディングカンパニー。 高成長需要の内側と外側の医療低消費、2021年中国の市場規模1164億元、約21％の4年間の複合成長率は、業界は多くのサブセクターを持って、競争のパターンが断片化されています。 同社は約1％の医療用低消費電力市場シェアの分野では、製品システムの仕様の約4000種類を形成している、中国の医療用低消費電力産業、最も完全な製品の範囲、最大企業の一つです。
金型設計力がコアコンピタンスを構築し、「カスタマイズ＋汎用」の両輪でビジネスの境界を広げ続けている。 金型は、消耗品生産の品質、効率、コスト、安定性を左右するものです。 金型の故郷に位置し、医療用消耗品分野では数少ない金型設計能力を有し、産業・人材資源に恵まれ、カスタマイズサービスやカテゴリー拡大を可能にしています。
一般消耗品： 国内採血、海外ロングテール顧客向け案件のリリースを見込む。 国内では、真空採血の流れが出始めている。 十分な生産能力、コスト優位性、抜群の収益性で、採血を武器に売上高を倍増する見込み。海外では、2022H1には海外売上高の26％を占める。 ロングテールの顧客案件の放出、生産能力のボトルネックの解消、海外の疫病の緩和で、OEM/ODMは再び高成長が期待される。
2020年中国の体外診断用医薬品市場規模は890億元、前年比成長率24％、体外診断用医薬品業界の急成長は、消耗品市場の拡大を促進するため、2025年に体外診断用医薬品市場のスペースは約20億元、市場の濃度が高い閉鎖されると予想されています。 2016年にIVD閉鎖消耗品の敷設を率先して行い、明らかな頭脳効果を発揮し、100社以上のIVD企業と協力関係を結び、中国の主流顧客をカバーし、300種類以上のSKUを揃えています。 顧客プロジェクトの段階的な成熟に伴い、IVD閉鎖型消耗品の売上は、2020年に140百万人民元、2021年に260百万人民元となり、急速な数量放出期を迎えることになります。
短中期では、医薬品包装材料を見ていきます：プロジェクトは徐々に成熟期に入り、今後3年間は高成長の時代を迎えると予想されます。 2018年中国のプラスチック製医薬品包装材料市場規模593億元、医薬品や包装材料関連レビュー政策深さ結合医薬品包装材料サプライヤーや製薬会社。 同社は2018年医薬品包装材料をレイアウトし、成熟段階に2つのプロジェクトを持って、60以上の予備プロジェクトが着実に、IVD閉鎖消耗品の成功の道を複製することが期待されています。
中長期的には、実験用消耗品に注目します。科学研究市場に参入し、高付加価値の細胞培養用消耗品に注力します。 2021年 中国の使い捨て生物実験用消耗品の市場規模は約115億元で、現地化率は低くなっています。 今後は、高付加価値な細胞培養用消耗品の開発に注力し、大学や研究機関など科学研究分野の顧客を開拓することで、中長期的な業績拡大が期待されます。
収益予測と評価：画期的な容量のボトルネック、IVDは消耗品のリリースを閉じ、カテゴリの拡大は、母に帰属する予想2022年から2024年の純利益4.05/5.22/669億元（+ 30.2%/28.9%/28.1%, 相対評価と絶対評価の包括的な検討、会社は19％の現在の株価と比較して、14から149億元の妥当な評価に期待されています – 。 27%のスペース、最初のカバレッジ、”Hold “のレーティングを与える。
リスク：原材料価格の変動、新製品開発の失敗、市場開拓の遅れ、競争激化、など。
