Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) ( Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) )
イベント：当社は2022年制限付株式報奨制度の草案を発表し、一部の高級管理職、中核管理職、中核基幹職を含む計87名に対し、1株当たり11.00元で現在の株式総額の1.32％を占める529万5000株を報奨対象として付与することとしました。
エクイティ・インセンティブは中核となるバックボーンを束ね、業績評価目標は持続的かつ着実な発展への自信を示しています。 同社は、株式インセンティブを通じて、中核となる基幹部門の利益と会社の長期的な発展を結びつけており、業績評価目標は、2021年の純利益を基準とし、2022年から2024年の純利益の成長率はそれぞれ20%、44%、73%以上としています（上記の純利益は、純利益以外を差し引き、本制度とその他のインセンティブ制度の株式支払い費用を除いた純利益に基づいて算出されています）。 最低目標に従って計算された2022年から2024年の純利益控除後（株式報酬費用の影響を除く）の成長率はそれぞれ20.00%、20.00%、20.14%であり、3年間の複合成長率は20.05%と、同社の持続的かつ着実な発展への確信を示すものです。
原薬：プロピオン酸フルチカゾン、エプレレノン、酢酸アビラテロン、ジドロゲストレルが製品化の加速期間に入っており、業績の伸びを牽引する見込み。 5製品が中国GMP適合性検査に合格、12製品が原薬としてEUへの輸出認証を取得、5製品がEU CEP認証を取得、3製品が欧州（BGV）の公的検査に合格、22製品の原薬および中間体が米国DMF登録を申請、うち9製品が米国FDA審査に合格、4製品がインドの登録を取得しました。 生産能力の新設については、2022年6月に年産308トンの特殊原薬プロジェクトの建設を開始し、2024年末に完成して検収を申請する予定、プラステロンなど7つの新規原薬製品ラインを建設する揚州 Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) フェーズIIプロジェクトは、2022年3月に順次試用を開始、6月に安全・環境保護完了検査をパス、8月に労働衛生完了検査を行う予定、2022年に 3月には、セマグルチド原薬プロジェクトの年間生産能力300kgを含む揚州 Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) フェーズIIIが着工し、2023年5月に竣工予定です。 剤形：ジドロゲストレル錠（単剤）はCDEに申請中で、今年中に中国初のジェネリック医薬品として販売される予定ですが、複合製剤は来年に申請する予定です。 現在、原薬の商業生産が可能なのは原研と Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) のみであり、原薬調製統合の優位性から原研と巨大な市場を共有することが期待されている。
主要品種が次々とスタートし、強みを積み上げてきた同社は、今後も継続的に成長していくと楽観視している。 長年にわたって業界を開拓し、差別化されたポジショニングと絶え間ない技術革新により、GSK、Sanofi、Tevaなど国際的に有名な大手製薬会社のサプライチェーンシステムにいち早く参入し、長期にわたる良好な協力関係と継続的な発展を確立しています。 同社の既存の主要品種は、資金調達能力の緩やかな生産と同様に、製剤、ペプチド、小核酸医薬CRO / CDMOと他の分野のアクティブなレイアウトで、フォローアッププロジェクトの十分な引当金を持つ、次々と発売されている、成長空間を開くために継続することが期待される。
業績予想および投資アドバイス：株式報酬費用の影響を考慮し、業績予想を修正。20222024年の売上高は10億5600万元、13億3400万元、16億4400万元で、前年比31.5%、26.2%、23.3%の伸び、帰属当期純利益は2億1000万元、2億5000万元、3億5200万元（修正前2億1500万元、2億8100万元）と予想する。 で、前年同期比24.7％増、21.6％増、37.7％増となりました。 現在の株価は、20222024年のPEが41/34/25倍に相当する。 同社の確かな技術力、主要品種における継続的な強み、宣言された大型品種の幅広い市場展望、豊富な予備プロジェクトなどを考慮すると、資金調達と能力拡大が長期的に業績を向上させ、製剤、ペプチド、小核酸医薬CRO/CDMO分野にも積極的に拡張して成長スペースを切り開くと予想されることから、「バイ」レーティングを維持。
リスク：新製品および新プロセスの開発に関するリスク、国際貿易環境の変化に関するリスク、環境保護と安全性に関する生産に関するリスク、為替レートの変動に関するリスク、公開情報の更新が遅延または適時に行われないことによるリスク。
