Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) ( Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) )
2022年9月28日、同社は外資に関する発表を行い、持ち株子会社の広旅が海南特区中国旅行に増資し、今回の取引完了後、広旅は海南特区中国旅行の51％を保有し、支配株主となる予定だ。 今回の取引は、同社の「ダブルランド＆バランス」という発展戦略に沿ったもので、GZTが海南における地上輸送能力を充実させ、「海南自由貿易試験区」の政策的優位性を最大限に活用し、海南の観光資源に対するコントロールと中国の観光地サプライチェーンの構築を強化することに寄与するものです。 また、海南の観光資源や中国のデスティネーション・サプライチェーンの構築に対する支配力を強化する。
評価を支える主なポイント
海南SAR CITSをM&Aし、グループのランドインテグレーションを充実させる。 同社の発表によると、同社の持株子会社である広州広蔵国際旅行社有限公司（広蔵）は、自己資金により2,536759.78元を拠出して、海南特区国際旅行社有限公司（海南特区CITS）の追加登録資本1785万5000元を引き受ける予定であるとのことです。 また、自然人のHan Xianchou、Huang Chunrong、Han Jinは、Hainan SAR CITSの新しい登録資本金の合計215000.00元をRMB305548.10で引き受けた。 今回の増資完了後、広水は海南特区CITSの株式の51％を保有し、海南特区CITSの支配株主となります。 投資対象である海南特区中国旅行社は、地上受入業務を核とした目的地受入業務と団体旅行業務があり、長年海南で一定の資源を蓄積し、アウトバウンドツアー、中国ツアー、インバウンドツアーなどの旅行代理店業免許を有する完全な旅行会社であります。 この買収により、同社の土地とグループ統合の戦略的レイアウトがより豊かになることが期待されます。 同社はこれまでに、上海神仙国際旅行、西安秦豊国際旅行、山西現代国際旅行などを買収しており、今回の買収により、同社の事業範囲は再び拡大し、旅行先資源の習得度を高め、旅行先サービス、商品供給、チャネル開発などの事業の協調的発展を推進します。
海南の観光市場を強気で拡大する。 海南省は中国の経済特区および自由貿易試験区として、観光・展示、医療・健康、商業・小売など多くの分野で優遇された財政・税制上の優遇措置を享受しています。 同時に、海南は、ハイエンドの観光地を再生する独自の豊富な観光資源を使用して、国際観光の島を構築し続け、観光の魅力は徐々に、観光市場の開発空間を増加させた。 同社の合併買収は海南観光市場の拡大を助長し、海南の目的地おもてなしサービスセンターの未来を構築するために、広い旅行は、将来的に有利な要因のより多くの海南観光市場の発展を楽しむことが期待されています。
政策的な限界緩和により、観光事業のさらなる回復が期待されます。 最近の流行の影響は大きく拡大しておらず、文化観光部の「国境観光管理弁法」の公募や香港の入国政策の緩和は、中国の移民政策の限界的な緩和を意味するものである。 広州が運営する業務渡航事業は、流行前の同社の事業の中核であり、広州の収益は2019年の同社の収益水準の86％を占めていたが、業務渡航事業は流行により大きな支障をきたし、一部の事業が停滞することになった。 地上交通機関のリソースを充実させるために旅行事業のレイアウトを進め続けている現在のやり方は、将来の観光産業の回復をより良いものにするための自信の表れです。
評価額
会社の外資は、その地受け資源を豊かにし、海南の観光資源に対する会社のコントロールを強化し、会社の目的地資源サプライチェーンの構築を促進し、海南の観光産業は大きな発展の可能性を秘めているが、このレイアウトは、会社の長期的業績に資するだろう。まとめると、22-24年のEPSは0.10/0.26/0.50元、PER91.2/の予測を維持した。 34.8倍/17.7倍、レーティングはHOLDを維持。
格付けに関する主なリスク
COVID-19肺炎の再発リスク、市場競争の激化リスク、政策緩和が期待を下回るリスク。
