レネソラ・テクノロジー(688348)
前年同期比で高い成長率と着実な収益性の向上
2022年上半期の営業収益は前年同期比84％増の497百万元、母に帰属する純利益は前年同期比255％増の129百万元、粗利益率は前年同期比2.69ポイント増の39.94％、純利益率は前年同期比12.41ポイント増の25.90％となりました。 売上総利益率は39.8％（前年同期比2.39ポイント増、同0.41ポイント減）、当期純利益率は30.29％（同15.82ポイント増、同12.58ポイント増）。 第1四半期 ワントラ4とワントラ8が占める割合は比較的高く、また、ワントラ8が占める割合も高い。 第2四半期は、欧州と米国市場で1つのトウ2製品が割合の増加を占め、欧州の売上高は割合を増加させるために続けて、その後の売上総利益率はまだ改善の余地があるとして。
マイクロインバータ、インテリジェント制御遮断の売上高成長、量産段階にエネルギー貯蔵
2022H1年、同社のマイクロインバータ製品の売上高は381百万元、前年比84％増、粗利益率は41.0％、第4世代の20A大電流製品は引き続き出荷シェアを拡大、同社の知能制御遮断製品の売上高は70百万元、前年比88％増、粗利益率は21.48％、同社は知能制御遮断の特殊制御とアルゴリズムを自主開発した。 ASICチップ、製品の集積度や信頼性を向上させ、出荷台数は中国国内で1位となりました。
同社のエネルギー貯蔵製品は量産体制に入り、第1四半期に第1陣が出荷され、北米市場向けに販売されました。 同社の蓄電製品は、PV系統連系インバータシステムとAC結合してマイクログリッドシステムを構成し、低電圧モジュールアクセス、低電圧バッテリーアクセス、自己発電・待機電力モードなどの安全面でのメリットがあり、同社の次の利益成長点となることが期待されています。
強力な研究開発力、重厚なチャンネル、軽い資産という利点を持つ。
強力な研究開発：当社は独立した知的財産権を持つ部品レベルのパワーエレクトロニクスのコア技術を19件蓄積し、75件の発明特許を取得、中国国外では100件以上の証明書または対応するリストを取得しており、製品品質に対する顧客の認識を高め、強い顧客密着性と安定性を形成している。
ヘビーチャネル：マイクロインバータ、スマートシャットオフ、エネルギーコミュニケーターは、中国本土、米国、カナダ、オーストラリア、ドイツ、フランス、オランダ、メキシコ、ブラジルなど90以上の国・地域で販売を達成しています。 米国、オランダ、オーストラリア、メキシコに子会社を設立し、上半期の営業収益は4億9,700万人民元、うち米国市場からの収益は32％を占め、グローバルな事業レイアウトとターゲット市場における地域密着型のサービス優位性を形成しています。
ライトアセット：研究開発、設計、マーケティング、販売などのコアな部分に注力し、製品生産は委託加工で行っている。 鋳造工場はスケール効果があり、同社のコスト削減と原価管理に資する。また、資本消費が少なく、生産能力の柔軟性が高いというアウトソーシングの特徴も、現段階での同社の発展に適している。
利益予想
20222024年の売上高はそれぞれ14.5億元、30.4億元、56.7億元、EPSはそれぞれ4.94、9.77、19.08元と予想されており、現在の株価はそれぞれ125、63、32倍のPEに相当しています。
リスク情報
競争激化リスク、川下の太陽光・蓄電需要変動リスク、国際貿易障壁リスク、為替変動リスク、一般市場のシステミックリスクなど。
