Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
投資ハイライト
中間期業績は市場予想を上回り、収益性も引き続き改善
上半期の営業収益は23億7300万元、前年同期比23％増、母に帰属する当期利益は4億5000万元、前年同期比100％増、包括利益率は27.43％、前年同期比6.67ポイント増、純利率は18.93％、前年同期比7.25ポイント増を達成しました。 このうち、2022年第2四半期は、営業収益が15億3200万元で前年同期比44.44％増、前期比82.16％増、母に帰属する当期純利益が3億1800万元で前年同期比155.62％増、前期比140.95％増、粗利益率が29.13％で前年同期比7.22pctアップ、前期比4.8pctアップ、純利益率が20.72％でプラスとなっています。 収益性の高い蓄電用インバータ事業の急速なボリュームアップを主因に、収益性の改善が継続しました。
ストリング/ストレージ/マイクロインバータの製品マトリックスを形成し、販売体制の最適化を継続する見通し
2022年上半期のインバータ製品の販売台数は39万3400台、営業収益は前年同期比198.42％増の11億4900万元を達成し、営業収益全体の48.91％を占め、当社のトップ事業部門となりました。 このうち、マイクログリッド接続型インバータは200900台（前年同期比462.02％増）、蓄電インバータは78,500台（同241.63％増）、ストリング接続型インバータは114000台（同91.1％増）となっています。 同社の売上高は、マイクロインバータ、蓄電池インバータともに爆発的に増加しており、マイクロインバータはストリングインバータに対して一定の代替効果があることから、今後もインバータ製品の販売構造の最適化が進み、さらなる粗利益率の改善が期待されます。
当社のインバータ製品は、近年急速に海外市場を開拓し、当初のインドや米国から、現在では110以上の国と地域で、「自社ブランド＋OEM」という形で積極的にシェアを伸ばしています。2022H1、当社のインバータは主に次のような国々に販売されています。 同時に、東南アジアや中東、オーストラリアなどの市場を開拓するため、シンガポールに子会社「DEYEINVERTER」を設立した。 同社は研究開発に積極的に投資して製品カテゴリーを充実させており、蓄電用インバータに単相低圧16KWシリーズ、三相高圧15KWシリーズ、三相高圧50KWシリーズを加え、ストリング型系統連系インバータの出力範囲を120KW-150KWに拡大し、ストリング型系統連系、蓄電、マイクログリッド連系の3大カテゴリーが並走する製品マトリックスを構成しています。 生産能力面では、慈渓の生産拠点の建設が完了し、続々と稼働しています。 また、浙江省海燕経済開発区に15億人民元を投じてストリング型インバータと蓄電用インバータ生産プロジェクトの建設を予定しており、産業レイアウトのさらなる改善が期待されます。
利益見通し
同社の20222024年の売上高は6.1、9.3、138億元、EPSは5.52、9.31、14.44元と予測され、現在の株価はPE76、45、29倍に相当し、最初の報道は、「買い」投資評価を与える。
リスク情報
競争激化リスク、川下の太陽光・蓄電需要変動リスク、国際貿易障壁リスク、為替変動リスク、一般市場のシステミックリスクなど。
