Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
イベント： Byd Company Limited(002594) が2022年9月の販売台数を発表、新エネルギー乗用車の総販売台数は21万1300台、前年同月比151.2％増、前四半期比15.06％増となりました。
9月販売：2022年9月の新エネルギー乗用車の販売台数は211300台で、前年同月比151.2％増、前四半期比15.06％増となった。 そのうち、純電気自動車は94,900台で前年同期比14.8％増、プラグインハイブリッドは106000台で同16.1％増であった。 全体として、7-8月の伝統的な低迷期を乗り切った Byd Company Limited(002594) の9月の売上は、予想を上回る高い前年比成長率を達成し、景気の下押しや各地での疫病の流行という状況下で、業界トップの回復力を見せつけました。 モデル別
1）高級機種の高い伸び：2022年9月のHanシリーズ累計販売台数は前年同月比21.1％増の3億1497万台、Han DMは同645％増となった。 韓の販売台数は再び単月過去最高を記録し、累計販売台数は33万台を超え、依然として国産高級セダンの販売奇跡を書き続けています。 タン」シリーズの販売台数は15,058台で前年同期比39.2％増、「タンEV」は同536.6％増、8月末に発売した「タンDM-p」も前年同期比の高伸びに明確に貢献しました。 また、新世代プレミアムセダン「Seal」の納車も9月に開始し、同月の累計販売台数は7,473台となり、今後も生産能力の拡大に伴い、大きな増産が期待されます。 全体として、 Byd Company Limited(002594) のプレミアム化は着実に進行しています。
2）エコノミーカーの安定販売：2022M9の宋家の販売台数は46,475台（輸出用541台を含む）、前年比9.4%増、宋DMシリーズは前年比294.3%増、秦家はほぼ横ばいの39,515台、秦EVは同142.1%増、デストロイヤー05DM-iは同9110台、同2,870台。 の増加となりました。 全体として、9月の中位機種（ Byd Company Limited(002594) ）の販売台数は、基本的に緩やかな増加傾向で安定的に推移しました。 同社の製品は高い競争力を持ち、今後の売上拡大の可能性が大きいと考えています。
(3) 「eプラットフォーム 3.0」の販売は引き続き好調で、「Yuan」シリーズは8月に輸出向け6,368台を含む23,503台（前年同月比28.7％増）、「Dolphin」は8月に24,956台（同6.3％増）を販売しました。 全体として、eプラットフォーム3.0車のブームは依然として高く、その主な理由は、純電気プラットフォームの先端技術が製品の大きな利点をもたらすこと、および市場における優良モデルの供給が少ないことです。 今後、シーガルやシーライオンなどの機種が登場し、シーガードの増産やYuanplusEVの世界輸出など、「e-Platform 3.0」は長期的に優れた販売を維持することが期待されると考えています。
下期の業績は、①手持ちの受注が十分で、生産能力も徐々に拡大し、欧州向けの韓・唐・元PLUS輸出の牽引効果も相まって、下期の月販 Byd Company Limited(002594) は引き続き過去最高を更新する見込み、②シール、Frigate 07、Tengxiang D9などの高付加価値モデルはまもなく数量増加に転じていく、と見ています。 (3) 引き続き機種の販売増にともない、経費率は低下する見込みであること。加えて、第1四半期および第2 四半期の値上げ効果が下半期に徐々に反映され、同社の収益が押し上げられ、業績は再び予想を上回る見込みであること。
同社の業績の長期的な可能性を楽しみにして：今後3〜5年を見据え、3つの主要な要素は、同社のパフォーマンスの高成長を駆動し続けることが期待される：1）ブランドアップ：漢から、同社は、一方では、高価格帯の製品の継続的な打ち上げを通じて、ブランドのアップグレードを実現し、他の一方で、正確なマーケティング、品質サービスやその他の措置を通じてブランド力が上方続け、長期的に明らかな製品のプレミアムを形成するのに役立ちます、2）技術革新：、。 Byd Company Limited(002594) 深耕新エネルギー車3電気技術、同社の製品をリードし続けるために継続的な技術革新だけでなく、持続的な上昇収益を達成するために、製品コストを削減するために、3）スケール効果：総額と収益の拡大、単一の車両の減価償却費、経費率は、下降を続けると予想されているので、我々は今後数年間で同社の業績についてより楽観視している。
投資推奨：投資評価「Buy-A」を継続。 20222024年の同社の売上高成長率はそれぞれ39.40％、29.90％、26.19％、母体に帰属する純利益は110.5億元、165.9億元、248.3億元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ66.4倍、44.2倍、29.6倍、6ヶ月後の目標株価は360元と予想する。
リスク情報：補助金の大幅な減額、新製品のプロモーション力不足など
