ジンウェイ・ヘンラン（688326）
国際的な一流の総合電子システム技術サービスプロバイダーとして、幅広い成長を目指す。
2003年に設立された同社は、現在、インテリジェント・ドライビング・エレクトロニクス製品、研究開発サービスおよびソリューション、ハイレベルなインテリジェント・ドライビング・トータル・ソリューションを網羅することを実現できる、中国では数少ない企業の一つとなっています。 同社の主力製品・サービスの中には、海外の独占を破ったものもあり、その技術水準や市場地位は、中国のサプライヤーの中でもトップクラスにある。 プロフェッショナル重視」「技術主導」「プラットフォーム開発」の戦略により、世界トップクラスの総合電子システム技術サービスプロバイダーとなった。 2018年から2021年までの当社の収益CAGRは28.5％に達し、2021年の収益は32億6200万元、前年比31.61％増、純利益は1億1100万元、前年比87.83％増、粗利益率は30.88％となる予定です。
世界の自動車産業は、知能化、ネットワーク化、電動化の方向で発展しており、巨大な市場の可能性を持っている
2020年2月、国家発展改革委員会、科学技術部、工業情報化部など11の省・委員会が共同で「知能型自動車革新発展戦略」を発表し、2025年までに中国標準知能型自動車の技術革新、産業エコロジー、技術設備、規制・標準、製品規制、ネットワークセキュリティ体制が基本的に形成されます。 中国の自動車産業が電動化・インテリジェント化することで、自動車産業の成長余地は広がっています。 中国汽車工業協会によると、2022年、世界の自動車用電子機器規模は前年比6％増の2139億9000万元に達し、中国の自動車用電子機器市場規模は前年比10％増の9783億元に達すると予想されています。
世界の有名自動車メーカーやTier1顧客が認める “三位一体 “の相乗的展開
1) 製品面：インテリジェントドライブ、インテリジェントネットワーク、ボディ＆コンフォート領域、シャシーコントロール、新エネルギー＆パワーシステムなど、自動車エレクトロニクス産業に深く関わっている。 2) 顧客面：高品質の製品とサービスにより、多くのグローバル有名OEMやTier1顧客から認知され、良いブランドイメージを確立した。 3) 研究開発の優位：研究開発主導の開発を主張し、良いブランドイメージを確立した。 ) 研究開発の優位性：当社は研究開発主導の内発的発展戦略を主張し、研究開発チームを継続的に拡大し、コア技術を使用して製品とサービスの改善と強化を図っており、2018年から2021年の研究開発費のCAGRは19.8％となります。
利益予測および投資アドバイス
当社は、世界トップクラスの統合電子システム技術サービスプロバイダー、スマートコネクティッドカーのフルスタックソリューションプロバイダー、ハイレベルなスマートドライビングMaaSソリューションリーダーとなることを目指しています。 2022年から2024年の売上高は42億900万元、55億8500万元、72億400万元、母体に帰属する純利益は2億2700万元、3億2300万元、4億2600万元と予想されています。 研究開発などへの投資が多く、純利益率が低いため、PS評価法を適用している。 上場以来、同社のPSTTMは主に3～8倍で推移しており、2022年の目標PSは7倍、目標株価は245.51元となる。 ホールド」レーティングで一次推奨。
リスク警告
COVID-19肺炎の再発リスク、売掛金の貸倒れリスク、大口顧客の高集中リスク、新規顧客開拓の不利リスク、自動車産業の変動リスク、技術・製品の反復リスク。
