新得新材料 (301349)
急速充電の恩恵を受け、急速な発展を迎える負極材リーディングカンパニー。 当社の負極クラッド材は、一方ではリチウム電池の負極材の製造・加工に使用でき、他方ではアスファルト系炭素繊維製品にすることも可能です。 高電圧急速充電の発展の流れの中で、負極材は電池の性能を向上させるために必要不可欠なものです。 製品と技術の優位性を活かし、2020年には27％～39％の市場シェアを獲得し、リチウム電池負極材業界のリーディングカンパニーとなることを目指しています。
カーボンクラッドは正極の性能を高め、急速充電は業界の上限を引き上げる。 炭素クラッドは黒鉛正極電池のグラム容量、寿命、増倍性能を高めることができ、また、シリコン炭素正極は体積膨張の欠陥を克服し、シリコン炭素正極の応用を助けることができます。 世界のリチウム電池需要の急拡大に伴い、負極材の需給がともに拡大し、負極用クラッド材に広い市場空間を提供していることから、2025年のクラッド材の世界市場需要は29万5000トン、4年間のCAGRは41.3％と予測しています。
コア技術から統合レイアウトまで、競争力を強化し続けている。
(1) クラッド材のコア技術を習得し、2022年9月までに74件の特許を取得。 同業他社に比べ、工程にかかる時間が短く、アスファルト製品の品質も高い。
(2）統合レイアウトは、コストを削減し、効率を高めるために、同社は上流の産業チェーンに拡張、ガムマロン樹脂からエチレンへの原料は、効果的にガムマロン樹脂の価格変動の会社の収益への影響を減らすことができます建設中の “炭素材料の工業化アップグレード建設プロジェクト年間3万トン” 完了後に、同社は””を持っていることになります。 年産3万トンの炭素材料工業化・高度化建設プロジェクト」が完了すると、「エチレンタール-グマロン樹脂-負極コーティング材」の一貫生産工程を持つことになります。
(3)業界における優れた競争パターンと、川下大手企業との協力による優位性の強化。 カーボンコーティング業界は、参入企業が少なく、同業他社は高い利益率を共有している。 生産能力は年間25,000トンで、業界トップの大連明強や遼寧潤興の年間生産能力を上回ります。 また、負極企業 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) 、裏切り、海神エネルギーと協力関係を結び、優良な顧客は今後の業績を強力に保証するものとなった。
(4) 収益性拡大に向けた製品構成の最適化 高温用負極材は、中・低温用負極材に比べてトン当たりの粗利益が高く、同社の製品構成はハイエンドに傾いており、高温用負極材の販売比率と販売数量は年々増加しています。
(5) 炭素繊維スピナブル・アスファルトの前向きレイアウト。 炭素繊維紡織アスファルト工程と負極材塗布工程が重なり、負極材製造ラインの優位性を生かし、炭素繊維紡織アスファルト製品の研究・市場開拓を進め、同社に新しい成長力をもたらすと期待されています。
投資アドバイス：22-24年に売上高85713691872百万元を達成し、前年比成長率はそれぞれ74.3、59.7、36.7％、純利益は187315、409百万元を達成し、前年比成長率はそれぞれ35.6、68、29.9％と予想、2022年9月末株価は22％に相当 -24年PER43倍、26倍、20倍、同社の優れた競争パターンと一流の能力計画、最初のカバレッジを考慮し、「推奨」評価を与える。
リスク：川下の新エネルギー車販売台数が想定を下回る、原材料価格が想定以上に上昇する、設備建設速度が想定を下回る。
