TCL中環( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
イベント情報
TCL中環は業績予想を発表し、第1～3四半期の母体帰属純利益は49.3～50.7億元で、前年同期比78.53～83.60％増を達成しました。
投資ハイライト
寧夏で6段階の先進的な生産能力を稼働、G12とインダストリー4.0の深い融合でコスト削減と効率化を推進
同社の第3四半期の母体帰属純利益は、前年同期比57-68％増、前四半期比25-34％増の20.1-21.5億人民元であった。 同社の業績が大きく伸びた主な理由は、1）寧夏中原フェーズVIの生産、先進的な生産能力の加速的増加、製品構造の最適化、G12戦略製品の明白な市場優位性、サプライチェーンの変動下での全体的収益性の向上、2）G12技術プラットフォームとインダストリー4.0生産ラインの深い統合により、同社の生産・製造効率、プロセス技術レベル、顧客の柔軟なニーズに応える能力、より優れた 会社の収益性をより大きく確保することができる。 水晶分野では、製品 1 個あたりのシリコン消費量を低減し、1 炉あたりの月産能力で新記録を達成しました。ウェハ分野では、薄型化・薄板化技術の向上により、シリコンウェーハの A レートが大幅に向上し、同一ウェハ厚さでのキログラムあたりの生産枚数は業界水準を大幅に上回 りました。
生産能力の継続的拡大、近代的な製造業の変革が進む
同社の太陽光発電材料生産能力は、2021年末までに24％増の109GWとなり、結晶寧夏銀川50GW（G12） Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 級単結晶シリコン材料スマート工場の能力拡張により、同社の結晶生産能力は2022年末までに140GWを超え、世界最大の太陽光発電シリコン単結晶スケール製造会社となる見通しです。
同社の各産業分野の業務プロセスや業務シナリオにインダストリー4.0生産方式が適用されることで、一人当たりの労働生産性は大幅に向上し、製品の品質と一貫性は改善し続け、原材料と補助材料の消費量はさらに向上し、工場の業務効率とコストは最適化され続けると同時に、大型製品やN型製品の需要の高まりとともに、インダストリー4.0の柔軟な製造の優位性はさらに強調されました。
同社のN型ウエハーと石英ルツボを強気評価
同社のN型シリコンウェハーは長年世界シェア1位、現在150130μmなど210182/166などマルチサイズのN型シリコンウェハー製品を提供、2021年11月、 Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) とセントラルは6億6700万ドルのN型シリコンウェハー購入契約を締結した。 Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) は、IR活動記録用紙に、現在、Azeus N型シリコンウェハーの使用数が多く、セルの新技術TOPCON/HJTなどがN型シリコンウェハー需要を牽引し、同社は引き続き恩恵を受ける見込みであると述べた。
石英ルツボは、ユーロメーター社から購入しており、ユーロメーター社は、シビコ社の中国代理店である北京亜布を通じて、半導体用高純度石英砂と太陽電池用高純度石英砂を購入しています。 高品質の石英ルツボの供給を確保することで、水晶の引き上げ効率を確保している。 この高品質石英ルツボは、単結晶シリコンウェハー業界のコストカーブを急峻にし、当社と2流メーカーとのコスト格差をさらに拡大させるものと期待されています。
業績予想
2022年から2024年の売上高はそれぞれ752億元、1076億元、1330億元と予測され、EPSはそれぞれ2.19、2.80、3.57元で、現在の株価ではそれぞれ21倍、16倍、13倍のPEに相当します。
リスク情報
シリコンウェーハの競争激化リスク、N型シリコンウェーハの開発および石英ルツボの供給が期待通りに進まない、半導体事業の展開が期待通りに進まない、太陽光発電の需要が期待通りに進まない、一般市場のシステミックリスク。
