ジンジン設備（ Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) ）
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フィルタープレスの業界リーダー、性能も良い
同社はフィルタープレス一式と付属設備、アクセサリーの製造・販売に力を入れており、製品は環境保護、鉱物・加工、化学、食品、医薬、新エネルギー・新材料、砂・砂利骨材などに広く使用されている中国フィルタープレス業界のリーディングカンパニーです。20162021年の同社の収益と当期利益のCAGRはそれぞれ24.7%/32.2%、2022H1年の収益 26.2億元（25.8％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は3.6億元（31.5％増）となりました。
川下のアプリケーション空間が広く、フィルタープレスの産業規模が継続的に成長する原動力となる
1.フィルタープレスの川下用途空間は広く、業界規模は急速に拡大しており、当社の市場シェアは40％以上を維持しています。 Wisdom Research Consultingのデータによると、中国のフィルタープレスの市場規模は2019年に69億元に達し、業界草の根研究のフィードバックによると、現在の市場規模は100億元を超えている。 フィルタープレス市場の競争パターンは二極化しており、ハイエンドにシェアが集中しています。 当社のシェアはここ数年40％以上を維持しており、新興国での用途拡大が続いていることから、着実にシェアを伸ばしています。
2.環境保護産業：政策主導で安定した増分をもたらす。 Wise Research Consultingによると、中国の汚泥処理・処分産業の市場規模は、2020年には683億元に達する見込みです。 この政策により、下水汚泥の無害化処理率は2020年の67%から2025年には90%に上昇し、フィルタープレスの需要拡大を牽引します。 20212025年の間に、汚泥処理産業向けフィルタープレスの市場規模は133億円になると予測しています。
3.新エネルギー産業：需要は高水準のブームを維持し続けている。 Head Leopard Instituteの計算では、中国の三元系電力電池の出荷量は2025年に268GWhに達し、Caijingを参照すると、中国のリン酸鉄リチウム電力電池の出荷量は2025年に616GWhに達すると予想され、Tiburon Consultingによると、中国のエネルギー貯蔵電池出荷量は2025年に324GWhを超えて、リチウム産業の高盛りが続いているとのこと。 新エネルギー産業向けフィルタープレスの市場規模は、2021年から2025年にかけて200億元に達すると予測しています。
4.砂と砂利の骨材産業：環境保護の締め付け、リソースの制約を適用領域を拡大する。 調査報告書によると、2021年の中国砂礫骨材産業の規模は2兆220億元で、そのうち機構砂礫骨材の市場規模は1兆7187億元で、このうち機構砂礫骨材の市場規模は1兆8000億元である。 環境保護の要求が厳しくなる中、機構砂の比率はますます高まっていくでしょう。 砂礫骨材産業向けフィルタープレスの新規市場規模は、20212025年の間に51億人民元に達すると推定しています。
新産業による新規需要、キャパシティの確保がパフォーマンスの解放に寄与する
1.積極的に新市場を開拓し、業績の天井を開く。 新エネルギー、新材料、砂礫骨材などの新興分野を積極的に開拓し、リチウム電池産業で主導的地位を確立し、会社の事業規模の拡大を牽引しています。2021年、新エネルギー、新材料、砂礫業での収益規模は8億8000万元に達し、2020年比で76.97％増、新興分野の貢献度が年々高まっています。
2.容量の開放は、将来の成長モメンタムに貢献する。 会社の建設中のプロジェクトは徐々に生産に入り、生産能力を解放し、革新能力と核心競争力を強化する。「環境保護特殊高性能ろ過材料工業化プロジェクト」プロジェクトは、生産に入った後、年間収入2億5400万元、年間純利益6億4000万元の増加を見込む。「ろ過設備一式工業化第一期プロジェクト 「生産開始後の年間売上高は21億8,000万元、純利益は約3億2,800万元を見込んでいます。
3.機器単体から機器一式への展開と幅広い市場開拓 同社の事業は、フィルタープレスと付属品の販売から、ろ過システムの総合的なソリューションへと垂直方向に拡大し、フィルタープレスを単一機械からフィルタープレス支援モード、システム統合サービスモードへと転換・アップグレードを完了し、潜在市場空間を高め、事業規模のさらなる拡大を促進しています。
業績予想、評価、投資評価
20222024年の売上高は58億5300万元/71億8100万元/86億1600万元、純利益は837/10億8600万元/13億1200万元と予測し、20222024年のCAGRは25.2％とした。 2.27 Yuan. 類似企業の評価額を参考に、初回のカバレッジでは投資評価「Buy」を付与しています。
リスク警告
政策の変動リスク、②川下の新興産業の需要が予想を下回るリスク、③原材料の著しい変動リスク、④市場空間の測定に誤りがあるリスク、⑤調査に基づく情報が適時に更新されず、当社の最新の状況を十分に反映していないリスク、⑥実際のコントローラーおよび経営幹部の削減計画により、当社の株価パフォーマンスに影響を与える可能性があるリスク。
