Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) ( Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) )
投資ハイライト
当社の生産能力の継続的拡大と業界での地位の向上
当社は、タイヤの生産と研究開発に力を注ぎ続け、その製品は世界的に高い評価を受けています。2022年上半期、当社の乗用車・軽トラック用ラジアルタイヤの生産は中国で1位、トラック用オールステンレスタイヤの生産は中国で2位となりました。 2022年、2023年、2024年の年間生産能力は、セミステンレスタイヤ8250万本、オールステンレスタイヤ1460万本となり、タイヤ生産能力全体では、20222023/2024年に980510,761/11,961万本に達すると予想されています。生産能力の解放を継続することで、業界における同社の地位は今後も向上していくでしょう。エネルギー消費と環境保護政策の実施に伴い、タイヤ業界の後方生産能力の一部が解消され、同社の市場シェアがさらに拡大する可能性があります。
国際化対応から次のステージへ、新たなエネルギーでクライマックスの展開へ
Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) は中国国外の一流OEMと戦略的協力関係を結び、共に困難を克服し、より長期的で堅実な協力体制を構築し、会社の「7+5」戦略レイアウトの強固な基礎を築き上げた。 同時に、中高級品比率、中高級モデル比率、中高級ブランド比率という3つの構造調整を軸に、サポート分野の収益性も向上させ、ブランドの躍進とリプレースプルを形成しています。 高性能・高コストパフォーマンスの優位性を活かし、サポート市場における同社のメインタイヤのシェアは拡大を続け、2022年上半期時点で、中国における同社のメインタイヤのシェアは85％を超えています。 世界60以上の自動車工場の100以上の生産拠点に支援サービスを提供し、世界トップ10の自動車会社のうち7社の支援体制に入りました。 疫病の影響が落ち着き、景気回復が加速する中、2022年第2四半期に中国の乗用車保有台数と販売台数は増加し、新エネルギー車の生産・販売台数も大幅に増加しました。9月26日、財政部は新エネルギー車に対する自動車購入税の免税政策を延長する文書を発表し、新エネルギー車の販売は引き続き急成長すると予想されます。
タイヤ原材料や輸送コストの低下、収益性の修復の兆しあり
2022年以降、COVID-19の流行の影響が薄れ、景気が回復してきたことから、輸送コストは昨年のピーク時の約40％まで低下し、タイヤ産業の主原料であるゴム価格は年初から約12％下落しています。 ロシア・ウクライナ情勢が安定化し、原油価格が合理的な水準に戻ったことで、合成ゴム、カーボンブラック、促進剤、酸化防止剤など原油と強い相関関係にあるタイヤ原材料の価格が適正範囲に低下し、当社のタイヤ製品の粗利益率が修復される見込みとなりました。
2021流行病の影響により、外国人港湾労働者の減少につながった、受信とアンロード容量が不足している、ポートの処理能力は、ポートの混雑の結果減少し、船の輸送時間が増加し、コンテナはタイムリーに出荷することはできません、さらに、原油価格の動向は、出荷価格の上昇圧力のコスト側から急激に上昇し、タイヤ会社の受注は好調ですが、輸出が阻害される。現在のところ、海上運賃は昨年の高水準の4割程度まで下がっています。 海上運賃が同社の輸出に与える影響はわずかであり、輸出は成長の先駆けとして期待されています。
新しい小売業は、同社のブランド認知度向上に貢献する
同社は、Tencent CloudおよびHuazhu Intelligenceと協力し、Linglongのスマートマーケティングプラットフォームのアップグレード、オムニチャネル運用システムの構築、あらゆる接点での消費者へのリーチングを実現しました。乗用車向けのミニプログラム「玲瓏カーケアステーション」と商用車向けの「玲瓏トラック家」を頼りに、多様な商品とサービス、ロードサービス、全国共同保証サービスなどユーザーのニーズに応え、消費者との接触機会を増やし、ブランドの認知度を高め、ブランド評価を向上させます。 消費者との接点を増やし、ブランド認知度を拡大し、ブランドレピュテーションを向上させた。自動車アフターマーケットにおけるデジタルマーケティングの新たなベンチマークを確立しました。小売の中心を変えることで、準スチール代替市場での「中高級＋L6 5本新1本高」の売上が30％以上に達し、オールスチール代替市場での「中高級＋L6 5本新1本高」の売上が40％近くを占めるようになりました。 また、一流タイヤブランドのブランドショップへの浸透と販売量の増加を継続し、「Sutong Yida」などの長距離幹線輸送のランクインに成功しました。トランスファーロジスティクス社やCardInfoLink社との業務連係を引き続き強化するとともに、グループ顧客の開拓に注力し、顧客基盤の構造をさらに充実させました。
利益見通し
20222024年の売上高はそれぞれ191億4000万元、223億9000万元、262億円と予測され、EPSはそれぞれ0.91、1.70、2.94となり、現在の株価はそれぞれPE19.9、10.7、6.2倍に相当、投資評価は「買い」を維持しています。
リスク警告
貿易摩擦により、関税の引き上げ、景気の下降、原材料価格の変動、為替レートの変動、新規プロジェクトが期待通りに進まない、企業業績が期待通りにならない、などなど。
