Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
投資ロジック
リテールローンの高成長 22年上半期、法人向けリテールローンは前年同期比19.9％増となったが、これは①効果的なチームビルディング：小・中規模サービスチームが320に達し、2,774人となり、グループの平均人数は9人に近づいたことが要因である。 グループの平均融資額は4億3500万元に達し、一人当たりの平均融資額は5000万元となった。（2）商品マトリックスがますます豊富になった：リテール会社事業には、様々な信用補完方法をカバーし、異なる事業運営セグメント向けに設計された11の融資サービスが含まれる。（3）リテール会社の顧客の量的・質的増加：上半期のリテール会社の顧客数は393000に達し、対前年比5.1％増、平均融資額は400000世帯にのぼる。 前年度末比2万人増。
ウェルスマネジメントは、中間所得層の中核的なエンジンです。 (1)オンライン流用＋リアライズ： Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) APPはますます完璧になり、流用セグメントでは豊富なコンテンツ、リアライズセグメントでは資産運用に重点を置き、豊富な流通システムをカバーしています(2)顧客とAUMの高い成長：上半期、個人顧客のAUMは730億（yoy +19.8%). プライベート・バンキングの顧客数は 15,600 人（前年同期比 39.2％増）、AUM は 1,757 億円（同 36.4％増）となりました。
資産の質は引き続き良好で、資本も十分であった。22年上半期の不良債権比率は0.77％と、年初から横ばいであった。 引当金率は521.8％となり、期首から3.75ポイントの微減となりました。 横並びで比較すると、22年1Qの不良債権比率（0.77％）は上場銀行の中で最も低い。 22年1Qの自己資本比率は14.71％、コアTier1資本比率は9.87％であった。 また、2021年11月には、コアTier1資本の補充を目的とした119億人民元の増資を完了しました。
投資アドバイス
当社はマクロ経済の変動に対応し、積極的に調整しており、今後も安定した信用度の高い成長が見込まれます。 20222024年の母体帰属純利益は233億7400万元/279億4600万元/338億3100万元で、前年比19.58%/19.56%/21.06%の成長、対応EPSはそれぞれ3.42/4.12/5.01元と予想されます。 配当割引モデル、残留所得モデルを使用して、相対評価予測は、1株当たり46.09元、最初のカバレッジ、「買い」の評価に合理的な株価を設定します。
リスク警告
予想を超えたマクロ経済の収縮、中国での疫病の再発、予想を超えたローンの質の悪化。
