Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
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同社は2022年の業績予想の最初の3四半期を発表し、2022Q1-Q3に帰属する当期純利益22〜23億元、前年比+27.82％〜33.63％、非純利益22〜22億元、前年比+38.24％〜44.82％の控除を達成すると期待されている。
投資のハイライト
2022年1-3月期の業績が想定を下回ったのは、旧来のゲームの収益性が自然に低下したことと、新規ゲームのラインアップを増やすための短期投資の影響によるものです。
同社の2022Q3単期の母体帰属純利益は510610百万元（前年同期比42%~30%、前四半期比46%~35%）で、非純利益460560百万元（前年同期比48%~37%、前四半期比48%~37%）を差し引くと。2022年1-3月期の親会社株主に帰属する四半期純利益は前年同期比27.82%~33.63%増加したが、これは主に、①当社の主力製品が2021H1にプロモーション期間、2022H1に成熟回復期間となり、2022H1に当社の純利益および利益率が向上したこと、②当社の製品のライフサイクルが延長し安定した業績となったこと、③海外事業が順調に展開したことによるものである。 2022年上半期の海外売上高は30.3億人民元、前年同期比+48％ 2022Q3の母体帰属純利益は前年同期比-42.36%の-30.83% 主に、①製品発売の進捗などの影響を受け、2022Q1-Q3に発売した主要新製品数は2021年の同時期に比べ減少 ②旧ゲームが徐々に成熟期またはライフサイクル中後期に入っており、収益と (3) 2022年3月期第3四半期は、中国で9月24日に「Little Ant Kingdom」、香港・マカオ・台湾・東南アジアで9月20日に「Mortal Immortal Legend M」を発売し、新規ゲームの投入が増えたことにより短期的に利益が圧迫されたこと。
海外向け営業製品の業績は安定しており、新作ゲームも豊富なマトリックスを控えているほか、発売予定の中国向けゲーム9本にはすでにバージョンナンバーが付与されています。
(1) 海外向け営業商品「P&S」、「雲上城の歌」、「Call Me Big Boss」が安定的に業績に貢献し、新作「Mortal Immortal M」が好調：開発元の易娯楽が発表したデータによると、「P&S」は2022年7-8月に中国向けモバイルゲーム収益ランキングのトップ3に、1-8月には6/5/4/3/3で着実にランクインしています。 開発元のイー・エンターテイメントが発表したデータによると、2022年1月から8月までの「P&S」の流量は約280/2.7/2.9/2.8/2.9/3.9億元、2022年8月にはTheWalkingDeadと連携し、単月での流量が過去最高となりました；「雲上の街の歌」は2022年7-8月の中国携帯ゲーム収益リスト日本版で19/23位、「大掌と呼べ」は中国携帯ゲーム収益リスト日本版で19/23位です；「大掌の歌」は中国携帯ゲーム収益リストにランクインしています。 Call Me Big Boss」はData.aiの2022年7～8月の日本における中国モバイルゲーム収益チャートで21/20位、「不死伝説M」は9月20日に中国、香港、マカオ、台湾、東南アジアで発売し、中国、台湾、香港、マカオのベストセラーチャートで7/6/22位を獲得しています。
(2) 中国の「斗六大陸：ソウルマスターデュエル」や「雲上の都の歌」が順調に稼動したほか、9月24日にアリを テーマとした戦略マネジメントゲーム「小蟻王国」の配信を開始しました。
(3)MMO、SLG、カード、シミュレーション管理など30種近くの製品が予備品としてあり、中国での予備品9種はバージョン番号が付与されています。 その後の自社開発予備軍は、ライセンス番号を取得したSLG「覇王」、「コードGOE」「コードG2」、MMO「コードマジックM」「コードAncient Style」「コード3D版WTB」「コードDouluo MMO」、カード「コードD8」などがあります。 代行予約には、MMO「Mortal Instruments」「Project Aurora」（ライセンス取得済み）、「Project K」「Immortal Awakening」（ライセンス取得済み）、「Dream Grand Voyage」（ライセンス取得済み）、「SLG Codename Three Kingdoms CB」「Codename S」「Codename DG」とカード「空の要塞 Voyage」（ライセンス取得済み、10/26配信予定）「Bright Adventure」（ライセンス取得済み）などが含まれています。 )、ハードコア三国志（ライセンス取得済み）、クラウン・オブ・ザ・エンシェント（ライセンス取得済み）、ラスト・プリミティブ（ライセンス取得済み）、コードネーム第二世代ZQ、シミュレーションコードネーム相棒、コードネーム昔話、コードネーム森。
業績予想と投資評価：同社の経営陣は、ビジネスの最前線で戦っている、「ブティック、多様化、グローバル化」戦略が明確で、しっかりとした実装、効果は明らかである、海外事業は、新しい成長ポール、安定期に中国のゲーム政策、業界の底に焦点を当て上昇変曲点になっています。 2022年第3四半期の旧作ゲームの収益性の自然低下と新作ゲームの短期発売の影響から、20222024年の同社の帰属純利益を30億3000万元、EPSを1億4000万元、PEを15/12/1 1倍に引き下げ、「買い」を維持する。 同社の海外事業展開と新製品予備軍の業績に楽観的な見方をして、「買い」を継続する。
リスク：世論リスク、政策リスク、競争リスク、為替リスク、新製品導入の進捗・実績が想定と異なるリスク、交通費リスク、旧製品のライフサイクルが想定と異なるリスク、ライセンス番号取得進捗リスク、コア人材の流出リスク、技術開発が想定と異なるリスク、コーポレートガバナンス・資産減損・ブロック解除リスク、業界評価軸の下方リスク、海外市場関連リスク リスク
