Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) ( Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) )
月販500万個以上の断熱カップのリーディングカンパニー： Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 過去5年間の輸出市場シェアは10％以上をキープしています。 同社は輸出中心で、2022年上半期のシェアは87％、そのうち米国市場のシェアは2022年第1四半期で74％、米国市場の需要変動が同社の業績に影響する。 2022年上半期の金属製品の月平均販売個数は560万個と、2021年の542万個から順調に増加し、下期の販売ピーク時期が引き続き月平均販売個数を押し上げると予想している。
海外主要顧客の継続的な増収が業績に貢献：当社の主要顧客であるYETIは、米国市場におけるアウトド ア活動や通勤の回復にともなう需要により増収を続けています。 YETIは、カップや水差しの最も重要なメーカーの一つであり、また、YETIから主な収益を得ており、互いに補完し合っています。 YETIのアマゾンでの売上を追跡調査した結果、YETIの継続的な成長は、同社の海外事業のファンダメンタルズの安定的な発展に寄与することがわかりました。
中国の一人当たりの断熱カップは米国の半分程度であり、FMCG消費への移行段階にあり、発展余地が広い。 Tmallプラットフォームの断熱カップのカテゴリ追跡を通じて、中国の断熱カップ市場はまだ海外ブランドに支配されている、ブランドの認知度が高く、より大きなブランドプレミアムを持っています。 Zhejiang Haers Vacuum Containers Co.Ltd(002615) 自社ブランドのオンラインチャネル販売ランキングは、まだまだ改善の余地があります。 同社は積極的に自社ブランドの開発戦略を打ち出し、ブランドのプロモーション、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) チャネルの敷設と改革、製品のイノベーションに継続的に取り組み、中国市場での継続的な売上シェアの拡大を追求しています。
収益見通しの多次元的検証：主要顧客であるYETI社の収益ガイダンスと過去の実績データを用いて、下半期の収益を14.1億元～14.9億元の範囲で試算しています。 一方、金属製品については、販売数量と単価を用いて収益マトリックスを構築し、下半期の金属 製品の収益を12～14億人民元と見積もっており、他の事業の収益とあわせると、上記の予想収益範囲と一致し ています。
投資推奨：投資評価「Buy-A」、6ヶ月後の目標株価は8.8元。 2022年から2024年の同社の売上成長率は15％、15％、12％、純利益成長率はそれぞれ75％、-3％、7％と予想、投資評価は「買い」、6ヶ月後の目標株価は8.8元（2023年のダイナミックPER18倍に相当）を維持。
リスク：競争リスク、原材料価格リスク、為替リスク、見通しリスク。
