Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) ( Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) )
12.1億株の転換社債を発行：1株あたり86.69元
12億1,000万ユーロの転換社債は、主にギアボックス・ベアリングと精密部品のプロジェクトおよび運転資金の補填に充当されます。 格付けはAAです。
ギアボックス用ベアリング57,500セットの建設提案、国内代替の重要なブレークスルーを達成する見込み
(1) プロジェクト：ギアボックス用ベアリングと精密部品57,500セットの製作を提案、ベアリング、ギア、出力軸などの部品を含め、総投資額は11億1,300万人民元となる。
(2) 生産のリズム：2024年に30％、2025年に70％、2026年に生産終了を見込んでいます。
(3) 生産能力：本プロジェクトでは、3～6メガワット風力発電用の精密ギアボックス部品45,000個、6～10メガワット風力発電用の精密ギアボックス部品12,500個の合計57,500個/年（セット）の生産を見込んでいます。
年間営業利益15億3500万元、粗利益率約35％、純利益率約18％と、現在の利益水準（2022H1総利益率約31％、純利益率約20％）を大幅に上回り、同社の収益性をさらに高める見通しです。
同社は、全体のプロセス技術の研究開発機能の準備ギアボックスベアリングの量産を持っており、大量生産を達成するために期待されている
風力発電の中核部品である風力発電用軸受は、高い技術障壁と高い付加価値を有しており、中でもギアボックス用軸受は最も高い技術障壁を有しています。 雑誌の中国ベアリング産業協会チーフエンジニア彼Jiaqunによると、2022年の第2号で公開された “世界をリードする中国の風力発電産業、ベアリング業界を行う方法 “データ統計、中国の風力発電ギアボックスベアリング現地化率は0.6％、基本的に輸入に依存しています。
同社は、ギアボックスのベアリングと技術の研究開発引当金の精密部品事業の方向で、精密ベアリングや部品の製品設計と分析を完了し、精密ベアリング、歯車、トランスミッションシャフトの熱処理技術、加工技術、テストおよび測定技術を習得しています。 当社は、健全な生産・品質管理体制を確立し、ギアボックス用軸受及び精密部品事業における原材料の品質管理、製造工程における鍛造、熱処理技術、超音波探傷、精密測定、厳格なベンチテストに関する技術力を有しており、ギアボックス用軸受及び精密部品の量産を実現することが期待されるためです。
業績予想およびバリュエーション
20222024年の純利益は、前年比41％増の72億元、40％増の10億1千万元、24％増の12億6千万元を見込んでいる。 は「買い」、PEは43倍、31倍、25倍となっています。
リスク情報
1) 原材料価格のリスク、2) 競争激化のリスク、3) 風力発電の導入が期待どおりでないこと。
