Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
イベント内容
同社は、試算によると、2022年1月から9月までの営業総収入は前年同期比約28％増の約221億元、純利益は前年同期比約42％増の約70億元を見込んでいることを発表しました。
イベントレビュー
第3四半期の売上は前四半期比で改善し、業績は予想通り。2022年第3四半期は、営業収益67.7億元（前年同期比31.7％増）、純利益19.5億元（同44.3％増）を見込んでおり、主に点描流行に対応したマーケティング政策の柔軟な調整や製品構成の最適化を継続し、青白芬酒シリーズなどの中高級製品が大きく成長することにより加速しています。 具体的には、1）製品別では、「両端をつかみ、真ん中をリードする」という製品戦略を堅持し、「ローエンドの数量安定、ミドルエンドの数量増加、ハイエンドの数量放出、キーエンドの数量維持」という4つのアプローチを実現、第3四半期の清華シリーズの高成長は継続し、清華25は省の構造改善に対応、最も高く成長すると予想されます。 (2)チャネル別では、年間を通じて総量は横ばい、第3四半期も県外市場の確保と県内商品のコントロール。 第3四半期末時点で、県外市場の多くは年間課題の90％を完了し、県内のペースは85％程度に抑えられている。
第4四半期は、清華の勢いが上向き、高成長が続くと予想。 第2四半期は、構造・リズムの調整を積極的に進めたことなどにより、成長率が低下。 第3四半期は、端末販売の改善が続く中、ダブルホリデーシーズンの機会をとらえ、秩序ある出荷を実施した。 今年は、鳳雛の販売システム全体が変わり、月ごとにノルマを設定し、より正確な市場配置を行い、四半期の成長率バランスを重視し、第4四半期は35％程度の収益成長を見込んでいます。 また、香りの開発という点では、青翔の台頭はまだ本格的なものではありません。 青翔の台頭は鳳雛の歴史的蓄積と急速な発展の結果であり、青翔白酒はまだブランド陣営とブランドエシェロンを形成していない。 青翔のリーダーである「鳳翼」を筆頭に、青翔白酒は強い成長の勢いで爆発的に売れており、青翔カテゴリーは拡大を加速しています。
業績予測、評価分析、投資アドバイス：短期的に見ると、第2四半期の調整リズム、第3四半期の業績連鎖改善、年間タスク目標達成は危うくないです。 中長期的には、同社の製品ハイエンド＋チャネルの国産化という目標が明確であり、業績も堅調に推移することが予想される。 したがって、将来的には、製品構造、規模効果および管理運営レベルの最適化のアップグレードに伴い、利益成長率は、売上高成長率よりも高く、純利益率は改善され続けるでしょう。 2022年から2024年にかけて、純利益は75億7700万元、98億7500万元、125億6500万元、EPSはそれぞれ6.21元、8.09元、10.30元と予想され、現在の株価に対応するPEはそれぞれ45倍、34倍、27倍となっています。 レーティングを「Buy-A」に据え置く。
リスク：予想を上回る流行のリスク、予想を下回る県外展開、マクロ経済リスク
