紫艶食品(603057)
紫艶食品：テーブルローミンのトップ企業、全国レイアウトを高速で推進：紫艶食品は30年以上テーブルローミンの産業を開拓し、いくつかの大型標準工場を建設し、全国に5300以上のブランドチェーン店を開設しています。 現在、テーブルローミン業界ではトップクラスの企業であり、国有化の動きも本格化している。
テーブルローミン：需要と供給、濃度を高めるためのフランチャイズモデル：カジュアルローミンと比較して、テーブルローミンは、正式な消費に、消費者は味と品質をより懸念している、消費の剛性は強いので、消費頻度は高く、価格感度は低いです。 需給関係を背景に、テーブルローミンは発展の好機を迎えており、今後の産業集積はさらに進むと思われる。 大手企業は、パンハロゲン-トラックのレイアウトをスピードアップすると、業界の境界が徐々にぼやけ、将来的にはプラットフォームベースの企業のパンハロゲン-トラックのレイアウトを生成するために期待されています。
豊富な製品マトリックス、合理的なチャネルとサプライチェーンシステムのレイアウト：製品側：紫艶はダブルビッグシングル製品がもたらす高いブランド認知度で市場シェアを急速に拡大しており、プレパッケージ製品も加速的に成長している。 チャネル面：同社の販売チャネルは、流通を中心に直販で補完し、EC、スーパー、グループ買いなどのチャネルもある。2段階の販売ネットワークのもと、引き続きFCの利益を重視しており、店舗の拡大が加速する見通しだ。 供給面：全国に生産能力を配置した5つの中央工場を建設し、新たな生産能力プロジェクトのための資金調達を続けており、合理的なサプライチェーンレイアウトを実現しています。
財務分析：収益は着実に増加し、売上総利益率は基本的に安定している：業界の急速な成長のコンテキストで、紫艶食品は、営業利益の前年比増加を達成し、生産と販売規模の拡大を続けている、2レベルの販売網も効果的に販売投資のコストを削減しました。 しかし、2021年の生産能力集約後の製造原価の上昇と、原材料価格の再上昇により、短期間で単価が上昇し、粗利益率が抑制されています。
投資アドバイス：紫艶食品は強力なブランド力で、今やテーブルマリネ業界のセグメントリーダーとなり、明らかな競争優位性を持っています。 短期的には、流行の回復に伴い、同社のオフラインショップは売上を改善し続け、収益リングは修復の先駆けとなりました。 長期的には、会社の資金調達能力と完璧なサプライチェーンネットワークの構築と相まって、会社はさらに二段階流通ネットワークに頼って全国展開プロセスを加速させ、業界の集中化がもたらす配当金を享受する。20222024年の売上高は、前年比+15%/+25%/+21%の35.7/44.5/53.8億元、母体帰属純利益は前年比-25.6%/+65.2%/+29.0%の22.4/403/51.9億元、一人当たり利益相当額は0.59/0.98/1.26と予想される。 最初の格付けはHold-Aで、6ヶ月後の目標株価は34.20元、2023年のPEは35倍に相当する。
リスク：繰り返される疫病が店舗収益に影響、暗号化された店舗開設が既存店収益に影響、コストアップが想定以上
