Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) ( Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) )
イベント情報
Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) リファイナンス案の開示：非公募で65億人民元以下の資金調達を予定しており、そのうち30億人民元は年間36万個の12インチチップ生産能力の建設に、7億5000万人民元はSiCパワーデバイス生産ラインの建設に、11億元は自動車半導体パッケージプロジェクト（フェーズI）の建設に、16億5000万元は補助運転資金として使用されます。
投資ハイライト
同社は、自動車用半導体の数を増やすための事前提案を開示した Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) は283万株以下の非公募を意図していることを示し、約65億元の資金を調達することが期待されている、資金調達プロジェクトが含まれています。
1）年産36万個の12インチチップ生産ラインプロジェクト
プロジェクトの実施主体は、同社の持ち株子会社であるシランチーシンであり、調達した資金は同社の増資を通じてシランチーシンに投資され、プロジェクトは、FS-IGBT、TDPMOSFET、SGT-MOSFETパワーチップ製品の生産のための12インチパワーチップ生産ライン36万個の年間生産能力を形成し、プロジェクトの生産到達後、新FS-IGBTパワーチップ12万個/年、T-DPMOSFET、SGT-MOSFETパワーチップ製品が登場します。FS-IGBT、T-DPMOSFET、SGT-MOSFETのパワーチップで12万チップ/年の生産能力を持つ。 プロジェクトの建設期間は3年で、プロジェクトの推定内部収益率は10.38%（税引後）、静的投資回収期間は6.67年（建設期間含む）です。
(2) シックパワーデバイス生産ライン構築プロジェクト
プロジェクトの主体は、同社の子会社であるシランミンガリウムであり、調達した資金は、同社からシランミンガリウムへの増資という形で投資され、その後、同社はシランミンガリウムの経営権を取得する。 Silan Ming Galliumの既存のチップ生産ラインとサポート設備をベースに、SiCMOSFETチップとSiCSBDチップの生産設備を購入し、SiCパワーデバイス・チップの生産能力を増強します。プロジェクトの生産開始後、SiCMOSFETチップの生産能力は12万個/年、SiCSBDチップの生産能力は2万4000個/年となる予定です。 プロジェクトの内部収益率は25.80％（税引後）、静的投資回収期間は5.80年（建設期間含む）となり、良好な経済効果が期待されます。
(3) 車載用半導体パッケージングプロジェクト（フェーズI）
本プロジェクトの主体は、当社の持株子会社である成都思兰であり、調達資金は当社から成都思兰への増資により投入されます。 本プロジェクトは、既存のパワーモジュール包装生産ラインおよび支援設備をベースに、モジュール包装生産設備を購入し、自動車グレードのパワーモジュールの生産能力を増強します。プロジェクトの生産開始後は、年間720万の自動車グレードパワーモジュールの生産能力が増強される予定です。 プロジェクトの内部収益率は14.30％（税引後）、静的投資回収期間は5.30年（建設期間含む）と見込んでいます。
製品ミックスは引き続き最適化されており、当社のビジネスは長期的に良好である
現在、同社の完成品回路とデバイスの売上は、すでに白物家電、通信、産業、新エネルギー、自動車などの敷居の高い市場から70％近くを占めています。 集積回路では、2022年上半期にIPMモジュールの売上が6億6千万元を超え、前年同期比60％以上の増加となり、新エネルギー自動車空調コンプレッサー駆動用IPMソリューションが発売され、中国の自動車空調プレストップメーカーにバルク供給が完了しました。 産業用インバータ、産業用UPS、太陽光発電用インバータ、繊維機械用サーボ製品、各種インバータファン、電動自転車など多くの分野で広く採用されています。自社開発のGeneration V IGBTとFRDチップを用いた電気自動車用メインモータ駆動モジュールは中国国内の多くのお客様でテストされ、一部のお客様には量産納入が始まっています。 スマートフォンやウェアラブル端末などの民生分野でのMEMSセンサーの供給拡大を継続するとともに、白物家電、産業、自動車分野への展開も加速していく予定です。 ディスクリートデバイスでは、MOS、IGBTハイパワーモジュール、ショットキー管などが急成長しており、スーパージャンクションMOSやIGBTなどのディスクリートデバイスの技術基盤開発も急速に進み、製品性能は業界最高水準に達しています。
利益予想
追加株式の発行による業績と資本への影響を除いた20222024年の売上高はそれぞれ9.99億元、131.71億元、165.42億元と予想し、EPSはそれぞれ1.05、1.33、1.72元、現在の株価ではPE31、24、19倍に相当し「買い」評価を維持するとしています。 投資評価。
リスク情報
業界ブームの下振れリスク、生産能力増強の進捗が期待通りでないリスク、業界内の競争激化リスク、海外の政策変更リスクなど。
