Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
2022年第3四半期報告書を発表、第1～3四半期で22億7300万元の利益を達成、前年同期比85％増、各事業分野の製品生産・販売が急成長、負極の生産能力も加速、HOLDを維持。
格付けの裏付けとなるポイント
第1～3四半期の収益は予想通り前年同期比85％増：同社は2022年第3四半期報告書を発表し、第1～3四半期の収益は前年同期比81.31％増の114億1400万人民元、利益は同84.68％増の22億7300万人民元、非利益の控除額は同88.68％増の21億8200人民元を達成しました。 第3四半期の売上高は45億1,900万元で、前年同期比90.50/20.05%増、利益は8億7,700万元で同92.40/15.59%増、控除対象外利益は8億4,900万元で同92.75/17.83%増とそれぞれ達成しました。 同社の業績は予想通りでした。
負極材料の生産と販売、収益性は堅調：同社の豊富な負極材料の製品ラインは、効果的に China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 市場の顧客の需要をカバーし、家電や欧州市場の低迷に対するヘッジ、我々は会社の第3四半期の負極売上高は約39000トン、34.48％の増加を見込んで、第4四半期の生産スケジュールが成長を維持し続ける、年間出荷量は15万トンに達すると予想されています。会社の統合レイアウトの優位性が徐々に現れ、我々は第3四半期の陽極単トン利益は1112000元/トン、フラット、年間黒鉛化自己供給レベルを維持するために期待している約70％である。
コーティングダイアフラムの生産能力を解放し続け、統合レイアウトを加速：我々は、約11億平方メートルの第3四半期のコーティングダイアフラムの会社の売上高は、10％以上のリンギット成長、収益性は安定したままと予想しています。 同社は、ダイヤフラムの完全なエコシステムの構築に注力しており、四川省におけるベースフィルムの能力建設を加速しているほか、PVDF、ナノアルミナ、ブマイトの能力建設が急速に進んでおり、すでに利益貢献が始まっています。
リチウム装置事業の急速な発展：上半期に同社の江西佳都二期加工工場が稼働し、オーブンやエアノズルなどの主要部品の自給率が効果的に向上し、肇慶と東莞の拠点の建設進捗が加速し、コストコントロールとデリバリー能力がさらに強化されました。 現在のリチウムイオン機器ビジネスは手持ちの受注が多く、今後も業績の上乗せに貢献すると思われます。
評価額
現在のエクイティでは、同社の3つの四半期報告書と業界の需給を合わせて、同社の20222024年予想1株当たり利益を2.29/3.15/4.25元（当初予想2.15/3.06/4.24元）、PER27.2/19.8/14.6倍相当と修正、Hold評価を維持することにした。
格付けに関する主なリスク
価格競争は想定以上、新エネルギー車の需要は想定外、新規生産能力の投入は想定外、 新製品開発は想定外、COVID-19の流行による影響は想定以上
