Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
イベント：2022年10月17日、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) は第3四半期業績報告を発表し、2022年第1～3四半期の営業収益は前年同期比38.68％増の411億7900万元、親会社の所有者に帰属する当期利益は同161.37％増の82億9600万元、営業活動によるキャッシュフローは同1億8000万元となり、前年同期比で増加した。 22.15％、基本的1株当たり利益は2.0252元、前年同期比161.38％増。 第3四半期の営業収益は134億6600万元で、前年同期比28.67％増、前四半期比6.71％減、当社株主に帰属する当期純利益は26億300万元で、前年同期比111.58％増、前四半期比19.61％減となりました。
解説
原料炭の市況変動は、同社の収益に一定の影響を及ぼしました。 当社の第3四半期の収益は第2四半期に比べ減少しましたが、これは主に原料炭価格の調整の影響を受けたと考 えています。 当四半期のCSP新華社「 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 」総合価格指数（平均）は、前年同期比で39％上昇、前四半期比で 7.9％下降しました。 当四半期の山西省産原料炭の平均価格は、前年同期比9.83％減、前四半期比22.95％減の2,082.56元／トンとなり ました。 したがって、原料炭市場の価格変動は、当社の販売価格および業績に影響を与えたと考えています。 現在の原料炭価格は安定と回復の傾向を示している。 10月14日現在、山西省の主原料炭の平均価格は1トン当たり2,302元で、前月比13.23％増となった。 一方、8月の大雨により道路交通が遮断され、販売に悪影響がありました。 原料炭価格の回復やフェーズの終了に伴い、同社の業績も改善すると考えています。
今回の資産注入は、上場企業の利益を厚くし、原料炭のトップメーカーとしての地位をさらに強固にするものと期待されています。 上場会社は、華錦原料炭の51％持分と明珠炭の49％持分を79億2800万元で取得する計画で、うち15％を現金、85％を株式で支払う予定です。 対象資産である華錦原料炭は、総生産量1110万トン/年、持分生産量5127万トン/年で、2021年の生産量は8808万トン、母体に帰属する純利益は18億3500万元とされています。 現在、同社のシャク1号・2号鉱山はまだフル稼働しておらず、2024年に生産が開始される予定であり、その時にはさらに業績が解放されることになります。 同社の発表によると、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) の2022年1-7月の母体に帰属する純利益は67億6100万元で、今回の取引後の利益（プロフォーマ）は76億6500万元となる。 グループの資産をうまく注入することに伴い、当社の生産能力および業績は倍増すると考えています。
第4四半期の原料炭需要の回復と在庫の少なさが、原料炭価格の上昇を支えました。 最近では、主要会議での生産安全監督の強化や、炭鉱の減産増加の予想から、供給サイドが縮小しています。 需要側には6000億円のインフラ投資資金が投入され、インフラリバウンドの確実性が強化された。 現在の川下在庫は全体的に少なく、10月14日時点の主要6港の原料炭在庫は156.7万トンと前週比15.34％減、前年同期の4割弱、独立系230工場の原料炭在庫は929.1万トンと前週比3.47％減となりました。 長期的には、原料炭資源の希少性から供給不足が続く可能性が高いと判断し、原料炭価格の軸は今後も上昇すると予想され、当社の収益の確実性・安定性を高めるものと考えています。
業績予想と投資評価：原料炭の需要増が見込まれ、供給サイドの増勢が難しい中、原料炭価格の着実な上昇を支え、業績の回復を達成すると考える。 /当社は、同社の「買い」のレーティングを継続します。
リスク要因：深刻なマクロ経済不況による石炭価格の大幅下落、業界政策の不確実性、安全保障上の事故リスク。
