Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) ( Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) )
イベント概要
当社は2022Q3業績を発表し、2022Q3会社の収入/純利益/純利益控除後の利益は11.41/1.27/0.94億元、前年比+20.77%/+22.53%/-8.20%、そのうちQ3単期会社の収入/純利益/純利益控除後の利益は409/06/0.45億元、前年比+10.26％/+42.26%であった。 当期純利益の大幅な増加は、主に投資利益および公正価値変動利益の大幅な増加によるものです。 2022年度第3四半期における当社の営業活動によるキャッシュ・フローは、主に物品およびサービスの販売による収入が前年同期に比べ増加し、 税金の還付が増加したことにより66百万米ドル（前年同期比56.79％増）となりました。 これは主に、前年同期に比べ商品及びサービス の売上が増加したこと、及び税金の還付が増加したことによるものです。
分析する。
収益： 第3四半期の収益は前年同期比で増加 既存顧客は安定的に成長、新規顧客は徐々に解放された
22Q3 の売上は前年同期比 20.77％増の 11 億 4,100 万人民元で、うち第 3 四半期は前年同期比 10.26％増の 4 億 900 万人民元を達成しました。 上半期の事業環境が変化し、厳しい状況にある中、当社の販売面は好調で、上半期の売上高は731百万元（前年同期比27.58％増）、このうち中核事業のペット用使い捨て衛生用品は701百万元（同32.01％増）となり、順調に成長している。 上半期の海外売上高は701百万元（前年同期比32.34％増）となりました。 これは主に、前年同期に比べ出荷が緩和されたこと、上位5社の顧客が安定的に成長したこと（前年同期比23.29％増）、新規顧客の拡大が好調だったことによるものです。22H1には北米で売上高407百万元（同27.12％増）を達成、ペットパッドやペットシーツの製品がさらにリリースされて生産能力がアップしていることが寄与しています。 生産能力のさらなる解放に伴い、同社は南米、欧州、アジア市場の拡大を増加させ、22H1南米市場の前年比成長率は60％以上、欧州市場の前年比成長率は65％以上、アジア市場の前年比成長率は30％以上、我々は会社Q3既存顧客はまだ顧客数の新たな拡大と重なり安定成長を維持、Q3収益は前年比成長を達成することが期待されます。
収益性：売上総利益率の修復、期間経費率の最適化
2022Q3の売上総利益率は13.17％、前年同期比5.74pct減； 第3四半期単体の売上総利益率は15.25％、前年同期比2.88pct減、第2四半期比2.08pct増、 第3四半期値上げの完全実施と一部原材料コストの低減とともに、引き続き売上総利益率が修復； 2022Q3の純利益率は11.12%で0.16%上昇 2022Q3は、当期純利益率が前年同期比0.16 pct上昇しましたが、これは主に期間経費率の低下によるもので、同社の期間経費率は1.59%、前年同期比-2.57 pct、そのうち販売費/管理費/研究開発費/金融費率は1.18%/2.62%/1.29%/3.50%、前年同期比-0.11%/+0.64/3.09 pctとなりました。 金融費用比率の低下は、主に当四半期における人民元安および米ドル高の影響による為替差益の増加によるも のです。
投資に関する推奨事項
我々は、ペット業界はまだブームの段階では、同社は中国の大手衛生ケア製品として、完全にペット経済の配当の恩恵を受けることが期待されていると信じて、独自のチャネル、顧客、製品開発、規模の生産と他の包括的な利点は、新しい顧客を拡大し続けて、既存の顧客の受注増加と新しい顧客が次々とリリースされ、独自の投資プロジェクトの着陸、新しい生産能力、自社ブランドの建設とともに、将来的には、… 前回の業績予想を維持し、22-24年の売上高は15億6700万/188億2000万/226億1000万元、EPSは1.17/1.46/1.77元と予想し、10月20日の終値でPE25倍/20倍/17倍に相当するとした。レーティングは「Buy」です。
リスクのヒント
原材料費高騰リスク、②為替変動リスク、③COVID-19肺炎流行による影響リスク、④業界内競争激化リスク、⑤新規顧客開拓が想定どおり進まない、配送料変動リスク。
