Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) ( Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) )
イベント： Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) は2022年第3四半期報告を発表し、第1～3四半期の売上高は53億1200万元、前年同期比32.80％増、母に帰属する純利益は2億4100万元、前年同期比187.26％増を達成しました。
飼料事業は数量、価格ともに成長
同社の飼料事業は順調に成長した。 数量ベースでは、1月から9月までに、家畜・家禽・水産用飼料の合計で1,056800トンを販売し、前年同期比17.5％増となりました。 水産飼料事業の構成比および市場シェアはさらに上昇しました。 特殊水生飼料の改良・拡大・強化を継続し、ウナギ用配合飼料など多くの特殊水生配合飼料が業界トップクラスの地位を維持しました。 価格は、1月から9月まで、会社全体の飼料販売トン価格422769元、前年同期比5.5％増。 水生特殊飼料の価格は比較的安定しており、1～9月は1トン当たり922935元で前年同期比1.8％の微減、畜産・養鶏飼料の価格は業界の回復とコストアップにより上昇し、1～9月は1トン当たり336564元で同8.1％の上昇であった。 同時に、飼料事業全体の原料価格も上昇しています。 月末までに、魚粉の平均価格は前年同期比21.2％、大豆粕の平均価格は同34.5％の上昇となりました。 コスト面では、同社の飼料事業の収益性に一定の影響を及ぼしました。
うなぎ養殖を加速
うなぎの養殖は、当社にとって重要な新しい成長ドライバーとなりました。 同社のウナギの養殖は、1月から9月にかけて急激にボリュームアップし、21年の通年を大きく上回る4億9400万元の収益を達成しました。 数量面では、22Q3は引き続き養鰻事業の生産・販売が拡大し、単期で前四半期比174.1トン増の2,428.5トンを達成しました。 価格面では、22Q3の高値が21Q4の初めから39.8%上昇するなど、うなぎ市場全体が好循環にある。 ウナギの養殖事業を戦略的に推進し、自社の有利な条件とマッチングすることで、同社の成長曲線が再形成されると考えています。 まず、技術力。 ウナギなどの養殖で豊富な技術的優位性を蓄積しています。 中国鰻産業研究所などの技術基盤を持ち、「漁光相補性」「統合養殖」「情報・デジタルインテリジェンス」の応用で養殖事業をさらに支えている。 2つ目は、苗の供給です。 同社は数十年にわたり海外のサプライヤーと良好な協力関係を維持しており、苗のロックや品質管理にも強い能力を持っています。 3つ目は、スケールメリットです。 原材料の調達、繁殖の生存率、人員の労働力など、中小の家畜に対して優位性を持っている。
従来の景気循環が改善され、うなぎが第二カーブを開く
(1)伝統的なビジネスのトレンドはポジティブである。 2022年には水生特殊飼料を20万トン、家畜・養鶏用飼料を130万トン販売する計画で、主力の飼料事業は安定した成長を維持する見通しです。 川下の豚のサイクルブームやブロイラー市場が徐々に持ち直し、飼料需要を支える。川上の大豆粕やトウモロコシなどの飼料原料市場がわずかに改善し、従来の主力事業の収益性が高まる可能性がある。 2）うなぎの養殖の伸びは十分である。 数量的には22年に8,000トンの業務用うなぎが発売される予定であり、今後も急成長を維持することが期待されています。 価格面では、うなぎ市場の活況が続くと予想されます。 前期の野菜ウナギは、疫病の影響を受け、農家が池から出る努力を強め、サイズウナギの在庫が減り続け、市場は若干調整しました。 今後も、中国での消費ピーク時や日本のうなぎ祭りなどの需要に牽引され、うなぎ価格は活況を呈することが予想されます。
投資アドバイス
Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) は特殊養殖、畜産、食品を統合し、一、二、三産業を統合した大規模な現代漁業畜産コングロマリットであります。 伝統的な飼料事業、種苗事業、動物保護事業が順調に成長を続け、うなぎ養殖事業が加速していることに加え、多くの事業が好循環にあることから、同社の業績は好調に推移すると予想されます。 我々は、同社の2022年から2024年の母に帰属する純利益が360百万元、660百万元、880百万元、EPSは0.82元、1.51元、2.01元、22、23、24年に対応するPEは22.64、12.26、9.19倍、最初の評価に「買い」であると予想しています。 “評価 “です。
リスク情報
畜産、水産業サイクルの変動、ウナギの養殖生産拡大などのリスク。
