Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
コアビュー
イベント：2022年第3四半期報告書を発表、営業収益134億6600万元、前年同期比28.67％増、上場企業帰属当期利益26億300万元、前年同期比111.58％増、上場企業帰属当期利益26億600万元、同114.72％増、基本1株利益0.64％を達成しました。 基本的1株当たり利益は0.64元となり、前年同期比111.58％増を達成。第1～3四半期の営業収益は前年同期比38.68％増の411億79百万元、上場企業に帰属する当期純利益は同161.37％増の82億96百万元、上場企業に帰属する当期純利益は同163.09％増の82億79百万元でした。
第3四半期の高い前年同期比成長率はリングを下回っており、第4四半期の業績は修復されるものと考えています。2022年第3四半期、前年同期比成長率のパフォーマンスは高いまま、しかし減少の連鎖、営業利益は第2四半期に比べ6.71％減、上場会社に帰属する純利益は19.61％減、控除非母性純利益は19.41％減。 これは主に、第3四半期に雨季の洪水の影響を受け、生産および販売が若干減少したことによるものです。 Windのデータによると、2022年第3四半期の主原料炭（山西省呂梁産）の平均市場価格は1トン当たり2,167.69元で、第2四半期比26.58％減、第3四半期の太炭（山西省古橋産）のトラック積載平均価格は1トン当たり2,310元で、第2四半期比24.82％減、当社の長期契約原料炭の割合が高く、今次価格調整での影響は少なかったです。10月17日現在、主原料炭（山西省呂梁産）の市場価格は1トン当たり2,400元で、8月上旬に比べ33.33％上昇、一般炭（山西省古橋産）の荷受価格は1トン当たり2,400元で8月上旬に比べ20％の上昇となりました。 原料炭の限界需要は改善している一方で、供給は比較的硬直的であり、原料炭価格は今後も順調に改善すると予想され、高い石炭価格が同社の業績を支え、高い成長を維持するものと思われます。
当社グループの高品質原料炭資産の投入は引き続き進んでおり、生産能力の拡大が業績拡大に寄与することになります。2022年3月、当社は、分社化後に原料炭グループが保有する華金原料炭の持分51％および明珠炭の持分49％を、株式の発行と現金の支払いによって取得することを提案し、マッチングファンドを調達しました。9月28日、取引提案の調整が行われ、対象資産の譲渡価格は7,928百万人民元と決定しました。このうち、華金燃 料炭の51％持分は7,312百万人民元、明珠炭の49％持分は616百万人民元となりました。沙丘1号鉱山、沙丘2号鉱山、済寧鉱山、明珠鉱山の4つの鉱山は、それぞれ450万トン、270万トンの生産能力を持ち、2024年までにフル生産に達すると予想されています。 本取引の完了後も、4つの鉱山は当社の原料炭生産能力に1100万トン以上を加え、原料炭業界における当社の主導的地位を確固たるものとし、継続的な成長を強力にサポートすることになります。
業績見通しと投資評価：2022年から2024年にかけて、当社の純利益は103.9億元/119.0億元/128.1億元となり、現在の株価でPE5.3/4.6/4.3倍に相当すると予想されます。同社は原料炭生産能力増強のトップ企業であり、高品質の希少資源を有し、評価も低いことを考慮し、同社の買いのレーティングを維持する。
リスク：第4四半期の石炭価格の下落、資産取得によるEPSの希薄化など。
