Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
2022年第3四半期決算のプレビューを発表し、2022年第1～3四半期の純利益は前年同期比20～25％増の23億9700万～24億9600万元、2022年第3四半期の純利益は85億元を達成する見通しとした。 母体帰属当期純利益は前年同期比18～32％増の835935百万元、控除後当期純利益は前年同期比24～38％増の867967百万元を達成する予定です。 上半期の売上高および当期純利益の前年同期比21％増と比較すると、第3四半期は第2四半期（28％）に比べ当期純利益の伸びがやや鈍化したものの、比較的堅調な業績となりました。
当社の顧客構成は多様であり、主要顧客からの最新の四半期報告書では堅調な売上が確認されています
同社の主要ブランド顧客は、ナイキ、デッカーズ、VF、PUMA、UAなどで、2022年上半期の売上高は上位5社で合計92％を占めている。 主要顧客から開示された最新の四半期報告書および通期売上見通しによると、ナイキの2023年第1四半期（6-8月）の売上高は前年同期比10％増で、為替の影響を除いた2023年度の売上高は2桁台前半の成長というガイダンスを維持、デッカーズの2023年第1四半期（4-6月）の売上高は同24％増、2023年度は同10～11％増の売上高というガイダンスを維持しました。 VFは、FY2023Q1（4-6月）YoY7％増、FY2023通期増収ガイダンスYoY7％以上を維持、PUMAはFY2022Q2（4-6月）YoY18％増、 FY2022通期ガイダンスYoY二桁半ば増収見込み、それぞれ上方修正。 UAの2023年第1四半期（4-6月期）の売上高は前年同期比2％増、2023年通期の売上高成長率は前年同期比7-9％増のガイダンスを維持した。
短期的な外乱はコアコンピタンスを変えない、製造業トップの着実な進歩に期待する
グローバルな生産能力のレイアウトを持ち、着実に生産能力を拡大している。 2011年に稼働するベトナムの3つの新工場は、生産能力の増強が進んでおり、徐々に生産効率を高めていくことが期待されます。今後数年間は、新工場用地の購入、工場の賃貸・購入、既存工場への生産ラインの増設などにより、生産能力を増強していく予定です。
短期的には、欧米のインフレによる海外需要の不透明感はあるものの、同社の主要顧客ブランド の販売実績および年間成長率見通しは比較的堅調に推移しています。 海外サプライチェーンやベトナムのスポーツシューズメーカーの生産能力の修復に伴い、一部のブランド顧客の短期的な在庫増加スピードが速く、同社の受注が乱れる可能性がありますが、ブランド顧客の在庫が徐々に消化されることにより、同社の受注は回復するものと思われます。同社は、ハイブーストラックスポーツ分野のトップメーカーとして、高品質で多様な顧客構成を持ち、旧来の顧客のマーケットシェアを統合・向上させる一方、新規顧客との協業を着実に進めており、変動する環境の中でより良いアンチリスク能力とパフォーマンスの頑健性を持っていると考えています。 22～24年の業績予想を維持、22～24年のEPSは2.86、3.54、4.30元、22、23年のPEは16倍、13倍に相当、「買い」レーティングを維持。
リスク：中国以外の地域での需要低迷、ブランド顧客の在庫滞留による受注への影響、人件費の上昇、為替レートの変動。
